􀁺    公司业绩基本与我们前期0.54  元的预期一致，但地产项目的结算比例高于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺    主营业务增长主要来自中青旅绿城房地产公司（股权比例51％）和乌镇旅游（股权比例60％）的并表，旅行社主业收入增加1.5  个亿，以及中青旅创格代理华为3G  产品的收入增长1.4  个亿。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺    房地产是收入增长的关键，项目结算比例超市场预期。公司自07  年起开始房地产项目结算，全年确认收入10.14  个亿，收入占比22％；经营利润占比24％，是业绩增长的主要来源。但由于地产项目的净利水平低于预期，因此增加的地产收入并没有对净利润带来较大贡献，该业务贡献权益净利2500  万，对应每股收益0.08  元，占净利总额的15％。公司房地产项目的累计销售面积达到33  万平米，实现收入15.74  亿元。我们预计的三个项目总建筑面积为76  万平米左右，08～10年还有43  万平米即将结算。
􀁺    中青旅创格公司收入增长较大但净利由06  年2868  万下降至07  年270  万，主要是由于业务转换到毛利较低的代理商工作，且06  年利润中包括了处理积水医疗公司的股权获得投资收益940  万。
􀁺    中青旅大厦全年实现物业租金收入3780  万元，经营成本2752  万，毛利1000  万。低于我们净利1000  万的预期。
􀁺  旅行社业务稳步增长，实现收入26.9  亿元，同比增长10.31％；由于会展游、入境游两项高毛利项目的收入增长较快，该业务毛利提高1  个百分点。但外地旅行社子公司表现不佳，广西中青旅净利减少近700  万，浙江、广州、山西中青旅净利也有所下滑。
􀁺  乌镇和山水酒店的业绩与我们预期基本一致，目前利润贡献仍较小。分别实现收入1.58  亿元和8782  万元；对应公司权益净利分别为2200  万和780  万，新业务的利润贡献仍然较小。我们预计新业务将在08  年开始快速发展，乌镇景区净利增长100％以上；山水酒店由于07  年末有6  家新店集中开业，而08  年将全年经营并且没有新增酒店开办费用的负担，净利可达5000  万以上。
􀁺  彩票业务是盈利主要来源，净利总额占比29％。风采科技的营业收入为1.13  亿元，贡献权益利润4730  万，同比增长28.8％，对应每股收益0.15  元，占净利总额的29％。预计2011  年以前彩票业务将稳定增长。但需要提醒投资者注意的是，根据合约，风采科技的云南项目将于2011  年6月结束，贵州和四川的项目将于2017  年底中止，届时可能对公司业绩造成较大影响。