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金禾实业研究报告:天相投顾-金禾实业-002597-安赛蜜项目投产在即,市场情景看好-120425

股票名称: 金禾实业 股票代码: 002597分享时间:2012-05-05 11:25:11
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张淑龙
研报出处: 天相投顾 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持
研报大小: 220 KB 分享者: wzz****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2011年,  公司实现营业收入22.85亿元,  同比增长40.55%;营业利润2.03亿元,同比增长38.36%;归属上市公司股东净利润1.86亿元,  同比增长42.82%;  基本每股收益1.63元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        公司主营精细化工和基础化工产品。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)精细化工产品为食品添加剂,包括安赛蜜,麦芽酚等,其中安赛蜜和麦芽酚产能均为4000吨,分别位居行业第二和第一;精细化工品占营业收入近25%,占毛利近50%,盈利水平较高。基础化工产品主要为液氨、碳酸氢铵、三聚氰胺、甲醛等。  产品价量齐升,业绩大幅增长。报告期内,公司营业收入为22.85亿元,增幅为40.55%,主要原因是随着年产20万吨硝酸铵钙项目一期投产以及年产3万吨三聚氰胺项目投产,公司产能进一步扩大。公司综合毛利率14.8%,同比持平,主要是公司在基础化工产品价格上涨弥补原材料价格涨幅所致。  具有产业链延伸和循环经济优势,协同效应明显。公司在传统氮肥基础上,延伸产业链,公司合成氨装置联产甲醇,然后分别以合成氨和甲醇为起点,向下不断开拓新产品。产业链的延伸使公司相对于一般的小氮肥企业和无氨醇生产能力的基础化工企业,具有生产成本低,产品布局灵活性强的优势。  安赛蜜项目投产将成为公司新的利润增长点。公司募投5000吨安赛蜜项目,其中一期3000吨有望在2012年投产,该项目全部达产后公司安赛蜜的总产能将达到9000吨,届时产能将居世界第一。安赛蜜为安全无害的食品添加剂,甜度适中,价甜比高,具有替代传统糖精、甜蜜素等甜味剂的优势,未来市场空间较大。  

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