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天山股份研究报告:华泰联合-天山股份-000877-公司2012年一季报点评:江苏一季度降价令业绩低于预期-120503

股票名称: 天山股份 股票代码: 000877分享时间:2012-05-04 09:06:46
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 周焕
研报出处: 华泰联合 研报页数: 3 页 推荐评级: 买入
研报大小: 234 KB 分享者: sel****an 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          公司今年1-3  月实现营业收入6.59  亿元,同比减少5.07%,实现归属于上市公司股东的净利润-1.33  亿元,同比减少1694.26%,EPS  -0.29  元,低于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          收入的减少主要源自华东水泥价格的下跌,1  季度新疆基建处于停工状态,水泥销量主要来自江苏,我们跟踪的江苏南京P.O  42.5  散装水泥市场价格2011  年1  季度在470-500  元/吨(含税),今年春节后快速滑落累计幅度达到100  元/吨,目前约310  元/吨左右(含税),我们测算目前江苏大部分水泥企业处于微利状态,公司毛利率同比下降10.33  个百分点至15.90%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
          销售期间费用率大幅提升9.01  个百分点至36.63%,主要是财务费用大幅增长6.43  个百分点(公司2011  年11  月份完成发行8  亿元中期票据);另外,由于公司2011  年1  月多浪3200T/D,8  月喀什4000T/D、叶城4000T/D生产线投产,10  月伊犁4500T/d  生产线投产,产能规模扩大,但在1  季度销售停滞,因此费用率水平有所增加。

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