事件：
          青岛海尔（600690）公布了2012  年1  季报，青岛海尔公布  2012  年一季报，报告期内，公司实现营业收入186.89  亿元，同比增长6.6%，实现净利润8.63  亿元，同比增长13.3%，实现归属于母公司股东净利润6.21  亿元，合EPS0.23  元，同比增长5.7%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】略好于预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        点评：
          行业集中度加强，受益龙头序列稳定  一季度在行业整体增长孱弱的大环境下，行业集中度不断增强。行业龙头保持稳定份额，公司份额得以提升，公司冰箱、洗衣机、空调市场份额同比提振5.2%、4.4%和1.7%。Q1  冰箱行业整体出货量下降了5%，终端零售量下滑了25%，公司冰箱业务收入同比基本持平。洗衣机行业整体出货量下滑了0.6%，终端零售量下滑了18%，公司洗衣机业务收入增长约10%。
        空调收入增长约20%，各项业务表现均实现优于行业平均水平，实现毛利率24%，同比提升0.3%。
          财务费用较同比下降  89.25%  公司财务费用较同期下降89.25%，主要是本期汇率变动幅度较小，导致出口产品计提汇兑损失减少所致。
        销售费用率同比持平，管理费用同比增长16%，主要是由于人均用工成本大幅上涨。公司经营性现金流净额同比下滑29.8%，主要是由于公司加大原材料与零部件采购。
          传统旺季旺销可期  公司在调整空调战略后，行业份额持续稳定增长，空调业务将持续龙头序列优势，冰洗优于行业表现。日日顺等渠道业务呈现良好发展态势，适逢传统销售旺季，旺销可期。
          风险提示成本增长超过预期；本币升值；海运费持续上涨。
          盈利预测  预期2012、2013、2014  年每股收益1.13、1.30、1.53元，考虑公司未来的业绩增速预期以及行业状况，我们认为按2012年10  倍PE  较为合理，给予公司“增持”评级。