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商业城研究报告:信达证券-商业城-600306-年报点评:业绩下降之危与机-080320

股票名称: 商业城 股票代码: 600306分享时间:2008-03-20 15:24:46
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 司维
研报出处: 信达证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 持有
研报大小: 412 KB 分享者: p****a 我要报错
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【研究报告内容摘要】

2007年主要财务数据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2007年营业总收入18.37亿元,同比增长11.01%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)利润总额1756万元,同比减少12.46%。归属上市公司股东净利润488万元,同比减少23.45%。每股收益0.027元。
商铺销售填补收入。07年公司商品销售收入16.94亿,同比增长仅3.13%,但是新增的商铺销售以及其他业务收入填补了常规销售收入的不足。剔除不可控因素影响,控制住费用增长后,公司主营业务收入在08年有望回复正常增长水平。
资产减值损失项调节当期利润。07年公司受公司应收项目收回进而坏账准备转回影响因素,资产减值损失为-254万,占税前利润的14.47%,从相当程度上影响当前利润。
存货、固定资产和长期股权投资的潜在收益。存货中的日神广场项目预计将在09年产生效益;在建的安立置业项目及相关土地为公司提供潜在收益价值。此外,公司持有盛京银行股权,该笔长期股权投资伴随该银行IPO将产生可观回报。
投资建议。首次评级:持有。如果单考虑公司恢复常规主营销售水平的未来经营收益,08年尚不足以构成买入评级。但是需要关注的是公司持有的房产项目及参股银行概念使得公司存在一定的资产溢价

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