长城汽车研究报告：海通证券-长城汽车-601633-季报点评：哈弗H6开始盈利,皮卡稳定增长-120428

股票名称：长城汽车	股票代码： 601633	分享时间：2012-04-28 09:24:07
研报栏目：公司调研	研报类型： (PDF)	研报作者：赵晨曦
研报出处：海通证券	研报页数： 5 页	推荐评级：增持
研报大小： 202 KB	分享者： bow****ai	我要报错

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【研究报告内容摘要】

1Q12实现EPS0.36元，同比增长24.94%。1Q12公司实现营业收入87.31亿元，同比增长25.57%，实现归属母公司净利润10.94亿元，同比增长24.94%，实现EPS0.36元。
SUV：H6助力销量增长，1-3月领先行业平均水平。2012年1-3月公司销售SUV系列4.61万辆，同比增长23.39%，远高于SUV细分行业11.88%的销量增速。公司SUV销量增长的主要是由新产品H6贡献的，H6于2011年10月开始贡献销量，2012年1-3月累计销量已经20921辆。由于H6在10-14万细分SUV市场中竞争对手较少，性价比高，我们认为随着公司天津工厂产能（目前仍处于产能爬坡期：设计产能20万辆，3月份约0.85万/月）的进一步释放，预计未来H6月销量有望突破10000辆。同时由于H6平均销售单价高于H5和H3，我们预计公司2012年SUV业务收入有望增长45%左右。

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