投资要点
有研硅股股份有限公司是北京有色金属研究总院独家发起,于1999年3月成立。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】北京有色金属研究总院以其下属的半导体材料国家工程研究中心、红外材料研究所及北京金鑫半导体材料有限公司50%的权益投入股份公司。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)无论从规模还是技术都是国内具实力的晶圆片制造企业。
公司目前的主营业务包括:传统的4、5、6寸晶圆片、今年2月份开始生产的大直径单晶棒、太阳能硅单晶片以及正在调试中的12英寸晶圆片。
市场关注较多的12英寸晶圆片的抛光技术一直没有得到解决,公司认为至少要1年以上才能解决12英寸晶圆片的工艺问题。据了解,12英寸陪片目前的价格是150$/片,预计一年以后将下降到120$/片,产能12w片/年,收入1.15亿,毛利35%,净利25%,产生净利润1150w。所以说由于产能和技术的制约,12英寸晶圆片将很难成为公司利润的主要来源。如需进一步扩大12寸片规模取决于资金的投入和技术的完成进度,目前公司还没有明确的规划。由于12寸设备投入和研发投入分为两部分,一部分为国家投入,大概在8000万,一部分为股份公司投入,大概在1亿元。国家投入的那部分折旧以租赁费用给有研总院。但如果12寸片未实现盈利,则租赁费用免去。根据公司估计,下半年能达到3000片/月的水平,预计2006年12寸片业务基本达到盈亏平衡,预计2007年净利1000万左右。
大直径单晶棒和太阳能硅单晶片是公司今年业绩的主要支撑。由于12寸片的诱人利润,国外厂商都转移到12寸线的生产,使得大直径单晶棒市场的供给出现短缺。使得公司今年在此项业务上下游订单踊跃。按照上半年的产量来看,公司全年将产30吨大单晶棒,目前价格在450$/kg,收入1.08亿,目前产能达50吨,并且价格仍在上涨,由于多晶硅价格的暴涨,多晶硅原料也是公司扩大生产的瓶颈,目前公司库存仅仅在100吨左右。