谨慎对待反弹
盘中特征：
周三沪深股市反弹,在午间接近当日的高位，下午逐步盘落，尾盘再度弹升，终盘上证指数收于3761.61  点，涨2.53%，成交900.5  亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】深成指收盘13044.20  点，涨4.45%，成交458.6  亿元，房地产股表现出色，带动其他板块陆续反弹，终盘两市个股涨跌之比约为9  比1。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）连续下跌之后出现技术性反弹，后市仍有反复，对短期的反弹尚不能过于乐观。
后市研判：
短期上证指数3900  点至4000  点区间构成阻力,中线调整趋势尚未扭转。调高银行存款准备金率0.50  个百分点，达15.5%，3  月25  日起执行，估计此次调整后一次性冻结资金约两千亿元，这样的消息反而引来了3  月19  日股市的强劲弹升。究其原因，主要有以下几点：
首先，提高存款准备金率的影响小于加息的影响。准备率金率提高之后，短期立即加息的可能性降低，尽管申万研究所认为2008  年有三次加息的可能。提高准备金率，利空兑现，促成了反弹行情，市场的恐慌情节有所收敛。美国股指的反弹，营造了相应的周边环境，不过我们认为A  股在较大程度上保持相对的独立性，上周道指曾出现单日上涨3%以上的行情，次日上证指数和深成指却分别下跌超过2%和3%，两者并不亦步亦趋。其次，此轮连续调整之后市场本身酝酿着反弹的动力。上证指数自前期高点4695点之后下跌空间超过千点，幅度超过23%，与前两波的下调幅度较为接近。第一波从6124  点跌至4778  点，跌幅达21.97%；第二波自5522  点至4195  点，跌幅达24.03%，前两波的平均跌幅为23%，第三波自4695.80  点下跌，如果此波的跌幅与前两波相当，下跌23%的技术目标在3618  点，3  月18  日快速跌至3607  点，另外，将此轮牛市升势回吐的半分位在3561  点附近，也就是3500  点至3600  点区域有人敢于适当抢反弹。
这仅仅是超跌之后的反弹而已，大盘真正转强还需要其他条件,目前尚未摆脱中期调整的格局。
再次，市场预期证券交易印花税可能适当调整。我们认为如果降低交易印花税对投资者而言确系利好消息，降低交易成本，也是顺应民意。但我们认为行情的演变方向和趋势并不仅仅是由印花税决定的。还有经济背景、货币政策、上市公司业绩、供求关系、投资者信心等等。
最后，股价结构继续调整中，绩优股在此轮调整趋势中跌幅较深，而在上证指数破位4000  点时，它们的跌幅相对小于其他品种，3  月19  日万科A  的强劲反弹起着领涨作用。后市大盘走势在较大程度上关注蓝筹股的动向。题材股经过一周多的连续大幅度下跌，市场本身有反弹的要求，不过题材股由于前期炒作过度，目前可能步入弱势拉锯整理过程中。蓝筹股有些品种PE  跌至20  倍之下，有投资价值，只是在下调过程中，有时会低于正常的估值，这也是投资者心态的一种反应。