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研究报告:平安证券-08年1~2月份外资数据点评:外商投资大幅上升-080317

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-03-19 08:41:54
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 孙方红,李虹蓉
研报出处: 平安证券 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 39 KB 分享者: min****20 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          1-2月份我国实际利用外资额大幅跃升
        1~2  月份我国实际使用外资额同比增长75.19%,出现大幅跃升(图表1),1  月份同比增长109.78%,2  月份当月增长38.31%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美国对华实际投入外资金额同比增长43.69%;原欧盟15  国对华实际投入外资金额同比增长109.86%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        我们认为,外资流入大幅增长大约受2  个方面因素的影响,其一,人民币升值加速,增加了外商的投资成本,不论是新设企业还是原有企业扩大再生产,其投入规模和增资规模都会有所增加;其二,强烈的人民币升值预期带来资金流入加速,这其中既会有非实质性投资资金的流入,也会有出于保值增值考虑而提前或加大资金投入的因素。今年的国际资金流入会否改变方式,从隐藏于贸易转向隐藏于投资,对此货币管理当局将保持密切关注。
          非实质性投资资金测算
        把04  年以来每年1~2  月实际利用外资金额进行比较(图表2):考虑要排除人民币升值加速造成的对外商投资成本的增加部分,我们把外商投资金额按当年美元兑人民币平均汇率水平折算成人民币。可以看到,04~07  年外商投资金额增幅平稳,但08  年增速突然加快,如果按08  年实际利用外资额以07  年速度增长来推算,那么08  年1~2  月外商投资金额出现409  亿元的超增,我们认为这其中包含了非实质性投资资金。

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