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研究报告:中投证券-市场估值周报(2012.4.5-4.6)A股估值周报-120409

股票名称: 股票代码: 分享时间:2012-04-10 11:23:04
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 朱幂
研报出处: 中投证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 637 KB 分享者: lai****ua 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  报告摘要:    
        本周估值周报延续了三周前我们做出关于市盈率增长幅度,行业整体净利润增长幅度及股价增长幅度之间关系的研究框架。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】通过上周五的最新的年报数据,我们得到如下一些结论:    1)从市盈率恢复的角度来看,上证综指和沪深300的市盈率已经非常接近于2012年1月6日行情底部的水平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)    2)市场更倾向于盈利驱动。通过单元回归分析,我们发现每一个单位的市盈率变动,会造成32.9%的股价变动,远远低于前三周我们测得77.8%的水平。    3)涨幅居前的几个行业,如房地产、餐饮旅游、食品饮料等,相对其它行业而言行业净利润增长较为明显。显示目前股价能够一定程度上反映出行业的利润增长状况。    
        从市场状况来看,指数是否会向下突破前期估值低位尚存疑问;但从行业的角度来看,市盈率修复不再是解释股价这一波反弹的主要因素,而我们相信股价也将会进一步向盈利增长水平回归。在这种逻辑下,我们需要留意有色金属、家用电器,特别是中小盘股票的估值回调风险;建议关注净利润增长幅度较高,安全边际较好行业的投资机会,如金融服务、采掘、轻工制造。    风险提示:估值仅是影响市场价格波动的一个因素。            

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