资金面分析。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】下周有300亿元央票到期，但是考虑到银行季末冲击存款的压力，4月5日银行补缴存款准备金的资金规模估计比较大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截至31日，R001为2.67%、R007为3.45%左右，3月份资金面整体比较宽松，4月份公开市场到期量为3990亿元。估计4月份资金面将延续3月份行情，资金面将保持相对宽松的局面。但是，由于4~5月份财政缴存的影响，如果货币政策不调整，我们估计4月份R007平均利率较3月份将有所上升。
        基本面分析。31日，国家外汇管理局公布的数据显示，2011年第四季度经常项目顺差为605亿美元。2008年贸易顺差见顶后进入趋势下降阶段，估计2012年第一季度出现贸易逆差，3月份将是贸易逆差，4月份开始逐渐向贸易顺差转向。
        由于1年期的NDF与美元兑人民币汇率中间价差额缩小，人民币升值预期在减弱，因此，3月份及4月份外汇占款规模量仍将保持低位。由于3月份汇丰PMI就业指数跌至枯荣分水岭下方，并创下2009年3月以来低点。我们认为4月份下调法定存款准备金率的可能性较大。