投资要点
        .  公司今日公布  2011  年年报，实现营业收入10.04  亿元，同比增长45.67%；归属于公司股东净利润为1.35亿元，同比增长44.88%；全面摊薄EPS  为1.26  元，符合我们的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】分红方案为每10  股转增10  股，同时每10  股派送现金股利5  元（含税）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        .  公司业绩大幅增长的原因来自产能的增长与渠道的扩张。公司通过扩建易福诺厂房和添置生产设备解决了产能增长的问题，而2011  年公司门店数量大约为800  家左右，较2010  年的586  家门店大幅增长，促进了公司销售的快速增长。
        .  原材料成本上升导致毛利率出现下滑。2011  年公司综合毛利率为33.62%，同比下滑2.92  个百分点，其中“定制衣柜及其配件定制家具”的毛利率为34.72%，同比下滑3.81  个百分点，地板销售安装及加工业务的毛利率为22.80%，同比下滑了2.86  个百分点。