投资要点
        .  公司于2012  年3  月29  日发布2011  年度财务报告：2011  年实现营业收入195.3  亿元，同比增长28.9%；利润总额10.3  亿元，同比减少-9.89%；实现归属于上市公司股东净利润7.86  亿元，同比减少9.56%；每股收益0.64  元，同比减少8.57%；净资产收益率12.89%，比2010  年减少3.3  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】利润分配方案为每股派现0.1  元（含税）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司2011  年1~4  季度EPS  分别为0.18  元、0.19  元、0.16  元、0.11  元，全年业绩略低于预期。主要原因是煤炭成本上升以及焦化业务由盈转亏导致利润下滑。
        .  成本上升较快导致煤炭毛利率下滑。2011  年公司原煤产量845  万吨，同比略增1.82%；生产精煤342.81万吨，同比增长4.41%；2011  年煤炭产量构成中：本部两个矿780  万吨，山西倡源65  万吨左右。未来2  年产量将相对稳定。公司商品煤销售均价666  元/吨，同比上涨49  元或7.9%；而吨煤生产成本为457元/吨，同比上升63  元或16%。因此煤炭销量毛利率下降4.82  个百分点至31.4%，吨煤净利润相应降低。