本周观点：2  月WSTS全球半导体销售环比提升且同比降幅收窄，显示行业景气在稳步复苏；台湾IC产业链3  月营收乐观，台积电提前期再度拉长，近期面板和LED也显著回暖。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为近期库存回补仍将不断带来积极信号，而其持续性有待旺季终端需求的确认，我们认为观测窗口在5-7  月。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上周A股电子随大盘继续回调，根据我们的周期四阶段模型，这是电子股在经历第一波预期推动提估值的行情后，实体盈利回升速度不及过高预期而进入的调整期。
        综合外围宏观、库存、产能以及新品等指标，我们认为今年电子景气向上、需求恢复应是较大概率事件。我们建议积极关注终端需求、订单提前期和盈利等动向，在调整中积极布局智能终端、安防和制造服务三大成长主线的优质个股，以及一季报超预期、高送转、大客户订单或有新品突破的主题，并把握周期盈利拐点确认带来的后续强周期股的机会。本周重点建议布局回调后估值便宜、二季有望超预期的立讯精密与兴森科技。
          核心数据：2  月全球半导体销售217  亿美元，YoY  -2.4%，QoQ  1.0%。我国2  月份电子信息产品出口919  亿美元，YoY  4.4%；2011  年全球晶圆代工总额298  亿美元，成长5.5%，台积电占48.8%；11Q4  三星TV在北美占有率23.6%，排名第一；iSuppli预测今年触控IC出货量达到17  亿颗，比2011  年成长28%。
          终端产品：PC持续回暖，三星Q1  智能机大卖。PC方面，硬盘供给回稳，新一代处理器即将登场，PC通路买气开始明显回暖、淡季不淡；NB代工双雄广达、仁宝Q1  毛利率下滑有压力，下半年毛利率有机会回升；苹果MacBookPro15  寸机种将于4  月开始量产，13.3  寸Q2  底量产，可能7  月上市；平板方面，今年亚马逊至少会推出2  款新版平板，定位仍是低端，全年目标2000  万台；手机方面，三星Galaxy系列手机Q1  大卖4,400  万~4,500  万支，比预期高出10~15%，中兴、华为全年上看1  亿支，RIM回归企业市场；TV方面，受成本压力，日韩将TV代工转移到国内；面板关税上调对TV影响还待观察。
          半导体：景气全面回暖，台积电产能满载。IC设计方面，大陆订单涌现，台消费性IC业者3  月看涨10-20%，4  月有望再创新高；IC制造方面，台积电65纳米以下制程吃紧，订单可见度到7  月份，预计二季度产能利用率破百，目前正增加资本开支扩充28  纳米产能；IC封测方面，日月光和矽品去年营收衰退，主因还是大环境所造成半导体业的萧条，另外金价涨幅50%对金打线制程的成本负担加重；存储器价格方面，DRAM继续升、NAND降。
          零组件：石英晶体旺销，提前期大幅提升。台湾PCB产值已经是全球第一，3、4  月需求也将逐渐增加，去年全球PCB产值成长5.6%，预估今年可望达6.5%；连接器业者正崴，受惠于渠道通路建设，去年营收815.96  亿元，同比大幅成长43.16%，今年主要受益PC新品的推出、Ivy  Bridge、光纤版Thunderbolt等；高阶石英振荡器TCXO需求佳，产能满载，晶技拟扩增3~5  成的产量；铝质电容去年成长破百，2Q持续看好；村田、TDK模块化销售以增竞争力。
          显示/LED：鸿海结盟夏普，面板显著回暖。鸿海入股夏普，意在苹果，联日抗韩；近期面板业显著回暖，Q2  大尺寸产能利用率上看80%，面板厂积极喊涨价格，预估2012  年面板需求将成长14%；LED产业受惠于背光回温，3  月产能利用率大幅拉升，预计将带动3  月营收全面回温，月成长可望达2  位数；LED照明补贴3  月初启动，涉及室内外4  种照明产品，金额达数亿元规模。
          A股电子大幅回调，海外指数持平。上周SOX指数跌0.7%，台湾IT指数跌3.1%，A股电子受累大盘调整跌7.6%，列跌幅榜前列；台湾电子无上涨板块，LED、手机、机构荐跌幅较深。A股电子周涨幅前五分别是比亚迪、安洁科技、安居宝、大华股份和超声电子；跌幅榜前五分别是天龙光电、永太科技、漫步者、江粉磁材和光韵达。