报告摘要：
        轻工行业固定资产投资将持续较快增长
        根据《轻工业"十二五"发展规划》提出的目标，"十二五"期间全部轻工业增加值年均增长9%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据我们的样本数据，轻工业固定资产投资在"十二五"期间仍将保持较快增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2010年末，轻工业建设总规模（所有项目的计划投资额）已经将近3万亿，同比增长约30%；同时，建设项目依然以新建项目为主。长期来看，扩大内需、消费结构升级、城镇化、全球化将推动轻工业持续较快发展。
        公司是我国最大的轻工工程服务企业，竞争优势明显公司由原国家轻工业局直属的八大设计院核心资产整合而成，是目前我国最大的轻工工程服务企业。公司在国内大中型轻工业工程项目中的市场占有率一直在80%左右，处于主导地位。公司竞争优势主要体现是专业全覆盖以及全国覆盖。
        "总承包"业务转型基本完成，业务规模有望迅速壮大从建筑工程发展来看，工程总承包已经成为工程企业做大做强的必经之路。在目前的央企重组机制下，我们推测，为保持独立的央企地位，公司控股股东中轻集团"做大做强"的动力充足。在以上背景下，公司上市之后便开始由"工程设计"向"工程总承包"转型。目前业务转型已经基本完成，总承包业务营业收入占比已经由24%提升至71%。我们预计，业务转型完成后，公司业务规模有望迅速壮大；同时，随着施工、采购环节的完善以及总承包经验的积累，公司盈利能力或将持续提升。
        海外业务将成为公司业务扩张的另一个重点国际工程承包业务空间广阔，我国"走出去"战略进一步深化，对外工程承包稳步增长。公司境外市场业务占比还相对较小，并且主要来自关联企业中轻对外。我们判断，海外业务可能是公司业务扩张的另一个重点。
        股票股权顺利授予，业绩释放动力进一步增强
        3月23日，公司股票期权已经顺利授予，业绩释放动力进一步增强。在央企上市公司中，无论是股本还是市值，公司都算很小的。根据央企上市公司烽火通信、中集集团股权激励方案获批后的走势，在股权激励实施后，公司可能迎来一波大行情。
        维持公司强烈推荐的投资评级，6个月目标价30元预计公司2011-2013年归属上市公司股东净利润分别为0.90亿、1.15亿、1.50亿元，同比增长38%、28%、31%；EPS分别为0.79元、1.01元、1.31元。维持公司强烈推荐投资评级，合理估值为30元，对应2012年EPS、30倍PE。
        风险提示
        大盘系统性风险，业绩低于预期的风险。