结论与建议：
科华生物作为国内诊断试剂行业龙头企业，在新医改政策支持下，诊断
行业发展迅速，将从中受益，我们看好公司未来发展空间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
预计2012年/2013年公司实现净利润2.73亿元（YOY+20.41%）/3.34亿
元（YOY+22.48%）,EPS分别为0.55元/0.68元，对应PE分别为20倍/16倍，公司作为国内诊断试剂龙头企业具有较高的安全边际，维持”买入”建议。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
 2011年业绩：公司2011年实现营收8.74亿元（YOY+11.85%）,实现营业利润2.68亿元（YOY+9.99%）,实现净利润2.27亿元（YOY+0.66%）,每股收益0.46元，符合业绩快报。综合毛利率水平降低2.6个百分点，销售费用率降低7.1个百分点，管理费用率提高1.7个百分点，财务费用率降低1.1个百分点，经营利润率保持平稳。由于2011年政府补助金额较上年度减少1767.11万元，影响净利润增长，剔除此因素后，净利润增速为10%。2011年4Q实现营业收入2.33亿元（YOY+19%）/（QOQ-7%），实现净利润0.36亿元（YOY-7%）/（QOQ-55%）,每股收益0.072元。
诊断试剂未来两年增速将逐年提高：公司2011年诊断试剂营业收入4.34亿元（YOY+13.37%），其中，免疫试剂基本持平，生化及核酸试剂销售快速增长，增速分别达到23.06%和41.18%。未来两年增速将逐年提高：1、随着公司全自动生化仪系列产品的市场不断开拓，相配套的生化诊断试剂还将迎来高增长；2、核酸诊断试剂一方面收益于核酸诊断试剂行业的高成长期，另一方面将收益于血筛市场的推进，从目前公司试点血站十余家的中标情况，市场份额在30%左右。血筛的开展是确定性事件，只是进展时间尚存不确定性，科华具备品牌和价格优势，未来将直接受益于血筛的逐步推进。
医疗诊断仪器未来增长将优于2011年：公司2011年医疗仪器实现营业收入4.05亿元（YOY+8.45%），其中，自产仪器销售下降12.89%，代理仪器业务增长16.17%。医疗仪器增速低于预期，主要由于仪器受招标时点的有不确定性，招标环境低于预期。我们认为公司医疗仪器业务未来将向好：1、部分仪器招投标将延至2012年，整体招投标环境将好于2011年；2、ZY-1200、ZY-1280等高端全自动生化分析仪去年推出，将逐步进入市场成熟阶段；3、新产品的不断推出，如2013年市场潜力巨大的化学花光仪预期将上市，丰富产品线，提升公司实力。
盈利预计：预计2012年/2013年公司实现净利润2.73亿元（YOY+20.41%）/3.34亿元（YOY+22.48%）,EPS分别为0.55元/0.68元，对应PE分别为20倍/16倍，公司作为国内诊断试剂龙头企业具有较高的安全边际，维持”买入”建议，目标价14元(2012 PE 25X)