格力并非是一个依靠传统制造业盈利模式在赚取利润的企业，而是靠“以品牌附加值为中心、通过低成本渠道扩张以及低资金占用成本”这三大模式来赚取利润的领导型公司。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　高品牌附加值。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）格力追求品质，成本高于对手，但是却在产品价格上得到了充分的补偿及回报，毛利率较高；且高毛利并非来自高营业费用的支撑；虽然国际品牌相比格力仍有大幅的产品溢价（25%-35%），然而这种溢价有缩小的趋势；同时格力相对国内品牌整体（含格力）有5%-10%的溢价幅度。
　　低成本的渠道扩张。格力渠道创新目的有二：控制、降本。控制的目的在于：稳定专业的经销商是重要资源；通过区域性销售终端制衡家电连锁；现阶段渠道下沉的最好方式是专卖店。降本体现在：自身销售队伍得以精简；输出的是品牌、文化和管理，而非资本；在与下游的利益分配链中获取利润的能力较强。
　　低资金成本的运营。ROE远高于行业平均水平，财务杠杆撬动高ROE，负债主要来自于预收账款、应付账款等无息负债，即来自于对上下游的占款，“类金融”生存方式，比国美和苏宁有过之而无不及。非现金运营资本为负，甚至能够满足长期资本投资的资金需求，即用低成本的短期资金投向高回报的长期投资。
　　我们对公司07-09年的盈利预测为1.50元、2.14元和3.25元，复合增长率为47%。申万300家重点公司09年平均PE为20.7倍，白电平均PE相对市场整体PE最高达到1.12倍。给予格力电器作10%的溢价是合理的，09年目标PE应为25.5倍，对应目标价83元，维持“买入”评级。