事件：
天地科技公布2007  年报，实现营业收入为328711  万元，同比增长43.1％；净利润为40465  万元，同比增长84.8％；每股收益1.20  元，扣除非经常性损益EPS  为1.12  元，超出预期的0.95-1.05  元；全面摊薄净资产收益率为29.76％。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】分配方案为每10  股送5  股转增5  股派0.6  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

点评：
我们认为，天地向市场交出了一份非常靓丽的年报，超出预期。细分来看，各分公司和子公司表现各异，但整体高增长格局未变。我们认为天地的吸引力仍存，前景极为光明。具体分析如下：
􀁺  收入和净利润快速增长。天地科技业绩增长的主要动力一是煤炭装备行业景气驱动的内生性增长，二是合并了新收购或新设立的子公司报表，主要包括山西煤机（51％）、天地华润（51％）、天地常州（84.73％）和天地锡林郭勒（51％）等4  家子公司。
􀁺  母公司同口径业绩增速较高。2007  年，天地科技母公司营业收入80243  万元，同比增长15.4％；净利润13315  万元，同比增长4.2％。母公司增速稍慢的原因在于：1、常州分公司改为子公司令母公司统计口径发生变化，若将常州分公司考虑在内，估计母公司收入和净利润增长在20％左右。2、唐山分公司不尽如人意。唐山分公司收入15199  万元，同比下降10％；实现利润3631  万元，同比下降24％；营业利润率为23.9％，下降4.4  个百分点。我们判断其业绩未如预期的原因是洗选装备业务竞争激烈所致，且其进行战略调整所导致的暂时性的业绩下滑。
􀁺  子公司业绩增速高，但表现各异。2007  年，天地子公司营业收入248468  万元，同比增长110％，因统计口径有差异，可比性不强。细分来看，各子公司表现各异，新增公司贡献明显。