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济南钢铁研究报告:兴业证券-济南钢铁(600022)产品结构优化_业绩有所提升-080310

股票名称: 济南钢铁 股票代码: 600022分享时间:2008-03-10 19:37:49
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 孙朝晖,王强,谢伟
研报出处: 兴业证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 146 KB 分享者: qq4****653 我要报错
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【研究报告内容摘要】

 2007年,公司实现营业收入336.13亿元,同比增长26.19.%;利润总额20.34亿元,同比增长49.37%;净利润13.85亿元,同比增长60.19%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】每股收益1.02元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
点评:
报告期内,公司生产铁746.18万吨、钢842.23万吨、钢材484.85万吨,比上年同期增长8.32%、9.18%、-2.20%。钢材产量与上年基本持平。
公司业绩的增长主要在于板材产量的增加。全年品种板比例达到了87.37%,比上年同期增加了6.72个百分点;高专板比例达到了69.57%,比上年同期增长16.13个百分点。板材的毛利达32.70亿元,同比增长49.32%。板材占到营业收入的47.10%,毛利的90.61%。板材毛利率达到20.22%,而型材、钢坯、矿石的毛利率仅为2.20%、-1.51%,9.25%,贡献毛利为0.96亿元、-1.41亿元、1.70亿元。
 2007年度公司营业税金及附加为4.12亿元,比2006年度增加2.63亿元,增长幅度为176.96%,主要原因是07年国家对钢铁产品出口关税税率有较大幅度提高。钢材出口政策的变化,对公司的业绩有一定影响。公司生产所需铁矿石80%来自进口,08年进口铁矿石价格大幅上涨将给公司带来较大的成本压力,对业绩也会有所影响。
公司2008年计划生产铁751万吨、钢893万吨、钢材480万吨。产量不会有明显的增长,公司业绩的增长在于进一步优化产品结构,提高附加值高的产品比例。受下游行业需求旺盛和原材料价格上涨的影响,中厚板、中板的价格将持续上升。宝钢已将二季度宽厚板的价格调高了800元/吨。
我们预计公司08年每股收益为1.21元,给予推荐的评级。

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