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龙溪股份研究报告:兴业证券-龙溪股份-600592-公司业绩保持稳定增长态势-080310

股票名称: 龙溪股份 股票代码: 600592分享时间:2008-03-10 16:36:56
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 孙朝晖,陈剑辉
研报出处: 兴业证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 167 KB 分享者: 南****葵 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  公司业绩增长主要来自关节轴承的增长和期间费用的降低,而齿轮和变速箱拖累了公司业绩的增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司营业利润比去年增加2263  万元,关节轴承的毛利比去年增加了1600  多万元;期间费用下降了近1400  万元(主要是因为新会计准则变动和母公司内部实施挖潜降耗措施使得管理费用减少了近2000  万元);而齿轮和变速箱业务毛利比去年减少了600  多万元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀁺  公司关节轴承产能开始释放,增长提速。母公司的营业收入为2.99  亿元,同比增长19.31%。随着公司蓝田工业区逐步投入使用,关节轴承的产能瓶颈开始缓解,增长开始提速,完全投产后产能将会增加20%左右。同时公司与国际主要客户洽谈确定适当提高关节轴承出口产品价格,升幅在10%左右。考虑到人民币升值影响,我们预计公司的关节轴承收入08  年增速为25%左右。
􀁺  齿轮和变速箱业务仍呈下降趋势,拖累了公司业绩增长,08  年该业务有望恢复增长。齿轮和变速箱是子公司三齿公司的业务,主要客户是龙工、厦工等,市场过于集中。今年因为厦工提高自配套比例,导致公司变速箱较大幅度下降,齿轮有所增长但无法弥补变速箱的下滑。自龙溪收购三齿后,对其进行了改制,加大了设备、研发的投入、开拓了市场,对三齿公司实施转型。预计07  年底三齿公司转型即将结束,未来齿轮业务将保持稳步增长,ZL30  变速箱的开发成功也将使变速箱业务有望重新走上快速增长的轨道。

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