方正证券给予纳川股份"增持"评级  
        事件：公司拟实施股票期权与限制性股票激励计划，激励对象共计46  人，包括高管5  人、中层管理人员及核心业务骨干41  人，股票期权和限制性股票分别为150  万份，期权行权价17.78  元、限制性股票授予价格为8.29元，有效期为4  年，行权期和锁定期为3  年。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司业绩要求为：以2011  年为基准，2012-2014  年收入与净利润增长分别为30%、69%、120%；同时对个人业绩也有相应考核。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）实施激励计划可实现公司价值与个人价值的统一。对公司的业绩增长要求每年同比增速都得达到30%，与我们对公司的预测相当；而同时对收入与利润增长进行要求主要为了确保公司业绩增长的质量。公司产品处于市场开拓期，非常需要公司上下员工的齐心一致，激励计划的实施有利于公司未来业绩实现稳定增长。同时实施股票期权与限制性股票实际是降低了激励对象的持股成本，更有利于激发员工的积极性。
        假设公司未来三年的业绩完全符合要求，且激励对象同时获取了两种来源的股票，每股持股成本为13.035  元(17.78  元与8.29  元的平均值)，是最新收盘价的73.31%，激励对象实际上是折价获得以上股票，员工获得真正实惠有利于发挥其主观能动性。