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上海家化研究报告:申银万国-上海家化-600315-股东大会纪要-120305

股票名称: 上海家化 股票代码: 600315分享时间:2012-03-07 08:48:01
研报栏目: 公司调研 研报类型: (DOC) 研报作者:
研报出处: 申银万国 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 52 KB 分享者: e****e 我要报错
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【研究报告内容摘要】

                  1、关于公司第二批的股权激励还在酝酿中。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        公司的第一批股权激励搞得比较早,是股改后第一个搞的,当时覆盖190个人,发挥的作用比较好,调动了员工的积极性。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但后来因国资委做出的规定,所以第一批股权股数受到严格限制。今年正好第一批股权激励全部解禁,现在家化改制后平安成为大股东,平安对上市公司的发展也很支持,为了充分调动员工的积极性,现在第二次股权激励还在酝酿当中,预计1-2个月之后的年度股东大会上可以再会和股东见面沟通。
        2、公司与花王合作的广度和深度,未来对公司发展的影响。
        上海家化与花王的达成战略性业务合作。花王方面,第一能增加销售额,第二能增加现金流。家化销售花王产品,除了现金流增长以外还有点毛利。家化的代理商本来就配备夏季产品多、冬季产品少,对代理商来说也是协同成本和边际收益,有利无害。花王是世界上第四大化妆品公司,日本第一大化妆品公司,假如第一步做好了,预计未来供应链也可能进行合作。不过花王代理再怎么有毛利有净利润,和自有品牌还是不能比的,未来主要精力还是放在自有品牌的发展上。
        3、去年平安进入时有媒体报道称将斥资70个亿投入家化集团,是否有此事?平安对未来家化的考核要求是什么?  
        平安这边资金是充沛的,对家化无论是投资还是业务发展都会全力支持。至于考核上的要求,第一是合规性,每年要提供无保留的会计审计报告,第二是要求业绩增长,5年投资者回报起码做到1-2倍,葛总称虽然平安没有给家化下指标,但公司为了回报平安的投资倍感压力,希望改制后能增长更快,完成目标。
        4、公司前段时间公告了聘请来自淡马锡投资的方骅担任副总,未来对投资业务的定位和计划怎样?
        上市公司给股东良好的回报,要求健康稳定的发展和增长,有内生增长和外生增长,外生主要是通过兼并和收购,第一步要梳理出投资战略,考虑投资哪些细分的品类,第二步考虑关注什么市场,如海外市场,第三步是收购后用什么模式和公司品牌整合,会考虑收购最适合公司也是最适合现有业务的品牌。
        5、集团里好项目是否会考虑未来放入上市公司还是单独上市?
        集团是有一些项目,如海鸥手表、海棠湾、与北大荒的合作等。目前公司的原则是跟化妆品无关的项目放在集团里面发展,集团是希望发展成为时尚产业集团,海鸥项目未来可能会单独上市,至于海鸥项目具体做什么决定还要看以后的发展。

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