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宋城股份研究报告:财富证券-宋城股份-300144-年报点评:外延稳扩展,提价增业绩-120229

股票名称: 宋城股份 股票代码: 300144分享时间:2012-03-06 08:00:53
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 何畅
研报出处: 财富证券 研报页数: 2 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 255 KB 分享者: 戴**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        公司业绩增长的主要来源仍来自于宋城景区,2011  年度共计接待游客595  万人次,其中入园游客333  万人次,观看旅游文化演艺产品《宋城千古情》的游客262  万人次。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中,入园和观演联票价格的提升以及散客比例和人数的上涨导致景区毛利润增长2.91%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)另一个业绩增长点来自杭州乐园,经过整改后推出的新项目以及营销力度的加大带来了旅游人数同比增长34.86%。
        我们认为,宋城景区在世博之后仍能保持客流量高速增长且增速创近年新高,源于公司强大的销售渠道,但客流量  50%以上的高速增长可持续性不强。我们预计公司2012  的业绩增长主要来自:一、吴越千古情已于  2012  年  2  月推出,杭州乐园  2012  年票价提升  40  元至  160  元,杭州乐园的提价以及联票销售将成为未来的业绩增长点;二、烂苹果乐园预计  2012  年三季度投入运营后了将成为公司业绩贡献的新生力量。
        公司将陆续在泰山、石林、丽江以及三亚推出“千古情”系列产品,未来一年至少推出两个文化主题公园项目和不少于两台节目的首演。考虑到新项目需要一定培育期,短时间难以贡献业绩,2013  年公司业绩增速将进一步提升。我们预测,2012-2013  年公司实现每股收益分别为0.71、0.9  元。考虑到政策预期向好,公司盈利模式独特以及公司盈利增速将稳步提升,给予公司“推荐”评级。
        

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