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驰宏锌锗研究报告:金元证券-驰宏锌锗-600497-07年年报业绩点评:业绩增速放缓-080306

股票名称: 驰宏锌锗 股票代码: 600497分享时间:2008-03-06 17:42:40
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 欧文沛
研报出处: 金元证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持
研报大小: 157 KB 分享者: qiu****11 我要报错
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【研究报告内容摘要】

l  公司2007年实现营业收入611,066.75万元,同比增长35.73%;实现营业利润151,822.80万元,同比增长36.17%;净利润130,925.82万元,同比增长26.12%,业绩增速出现放缓态势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】每股收益3.36元,基本符合我们的3.35元的预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
l  公司继2006年10  股送10股加分红30元的高分配方案之后,2007年又推出了拟10  股送股5  股转增5  股并派发现金红利20.00  元。表明公司在盈利良好的时期,加大对所有股东的回报意愿。
l  公司2007年完成铅锌26.66万吨,同比增长24.06%。其中,电锌14.14  万  吨、锌合金3.21  万吨、电铅9.31  万  吨、锗产品含锗13吨、银锭105.68  吨、硫酸27.20  万吨。除了锌合金没有达到年初的5  万吨计划外,其他产品产量均超出了计划任务。公司销售锌锭14.05万吨、电铅9.16万吨,主要产品基本上接近100%产销率。
l  由于公司2007  年铅锌等产品产量和价格同比都有不同程度的上涨,公司锌产品营业收入同比增长9.51%,毛利率达到39.56%,同比上升14.17个百分点;铅产品营业收入同比增长172.12%,毛利率达到33.24%;锗产品营业收入同比增长48.03%,毛利率达到34.12%;硫酸营业收入同比增长65.50%,毛利率达到8.89%。而银锭虽然营业收入同比增长50.08%,但毛利率为-3.42%,同比下降113..17个百分点。
l  从季度环比情况来看,由于主要产品锌2007年三四季度呈现下跌走势,公司三、四季度营业收入环比分别增长2.30%、-2.65%;营业利润分别下降4.12%、22.80%;净利润分别下降4.65%、14.33%。
l  公司近两年收购和投资设立的公司中,昭通铅锌矿与红河驰宏矿业等公司已经开始盈利,而宁南三鑫矿业等部分公司还处于前期投资阶段,宁南三鑫矿业2007年亏损720.67万元。随着未来这些矿产的陆续产出,将更有利于保障公司原材料自给率。

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