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乐普医疗研究报告:万联证券-乐普医疗-300003-支架增速放缓,未来看无载体支架-120229

股票名称: 乐普医疗 股票代码: 300003分享时间:2012-03-04 16:03:33
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 宋颖
研报出处: 万联证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持(首次 )
研报大小: 343 KB 分享者: qce****26 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:
        乐普医疗发布2011年年报及12年一季度业绩预增:2012年2月28日,乐普医疗发布了2011年年报以及12年一季度业绩预增公告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2011年公司实现营业收入91984.62万元,同比增长19.44%;实现归属母公司净利润47315.77亿元,同比增长15.27%,实现每股收益0.58元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2012年一季度,归属于上市公司净利润比上年同期增长0-15%。我们认为心脏支架行业增长的黄金时间已经过去,公司未来业绩增长取决于无载体支架的招标情况,给予公司"增持"评级。  点评:
        支架业务增速放缓,11年业绩低于预期:公司11年实现每股收益0.58元,略低于市场预期。支架系统业务仅增长14.5%,远低于10年30%,是公司业绩低于预期的主要原因。支架系统增长慢于预期的原因有以下三个方面,第一,报告期内国内支架市场增速放缓,年增速低于前期市场30%以上的增长速度;第二,报告期内公司主导产品市场竞争更趋激烈;第三,公司新一代无载体药物支架由于招标推迟,还未能全面投放市场。封堵器较10年同期增长22.24%;球囊导管、导丝等介入配件、血管造影机医疗设备、医用耗材等其它产品增速较快,增长了74.49%;代理及经销产品增长14.87%。
        

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