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伊利股份研究报告:日信证券-伊利股份-600887-业绩改善明显,明年会更好-120301

股票名称: 伊利股份 股票代码: 600887分享时间:2012-03-04 15:56:27
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 徐海洋
研报出处: 日信证券 研报页数: 8 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 865 KB 分享者: hdd****rtj 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        伊利于29  日发布以下公告:  
        公告1  (2011  年报):全年实现收入374.51  亿元,同比增长26.25%;  实现净利润18.09  亿元,同比增长132.79%;每股收益1.13  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  公告2  (定向增发方案修订):  与11  月的方案相比,价格下限和发行股数上限不变,补充了2011  年业绩状况,修正了募投项目投资额。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)  整体业绩略超预期  伊利2011  年业绩略高于我们之前预期约6.7%,也高于公司1  月发布的业绩预告"同比增长100%以上"。  业绩大幅增长主要得益于销售费用率的大幅下降  
        公司披露2011  年利润总额同比增加了12.83  亿元,其中毛利率下降减少利润3.91  亿元,销售费用率下降增加利润12.95  亿元,投资收益2.4  亿元,营业外净收增加利润1.42  亿元。  "双提"工作成效卓越,2011  年销售费用率同比下降了3.48  个百分点,较年初目标还超额完成1.48  个百分点。超额完成是因为经营状况良好,实际实现收入高于年初预算收入。从销售费用各分项来看,广告费用不仅绝对数额同比减少1.74  亿元,而且广告费用/销售收入比率同比下降了3.15  个百分点,这是最主要的原因。这与我们的判断"继08  年奥运会、09  年行业危机之后公司的销售费用率将逐渐下降并恢复到正常水平"相一致。  

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