1.  操作回顾：
        持有观望
        2.  后市研判与操作策略：
        近期策略观点：
        一、2  月1  日的PMI  向上是个重要信号，大概率上，3  月1  日公布的PMI  将再次向上，我们将看到连续三个月PMI  环比改善，如果PMI  真是经济的领先指标，那么3月中旬公布的1—2  月份数据也会大体不差。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】因此，在未来一个多月的真空期，经济见底的信号会强化。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）对于A  股市场，经济能找到底，无疑是个很重要的时刻。在这之前，马上撤退不合适。
        二、见底以后会如何？我们在1  月份的月报中指出：当前中游的库存水平较低，只要是正常的需求就有可能引发小规模的补库存。1  月份PMI  的分项和当前钢铁的数据证实了这一点。但是这种补库存是不可持续的，因为看不到经济持续向上的动力。
        并且对于劳动力成本上升的趋势毋庸置疑，通胀还是会干扰政府的行为，所以看不到政府持续的宽松行为。在这种情况下，未来一个半月充斥在市场中的“见底复苏”最终将被证明是“假复苏”，经济最终可能不是L  型，而是“李宁型”。
        三、如果经济是V  型复苏，那么右侧依然有很大的空间，但如果是“李宁型”，经济加速下滑的时候伴随着市场恐慌，之后在经济见底的争议中，市场缓慢并且纠结地上涨着（这波可能持续到到3  月）。今年经济后面的波动可能会变得无聊，市场真正进入结构性的行情，所以经过这一波，大势判断可能要真正让位于“主题投资”和“行业选择”。