LED芯片、封装指数强于大盘：台湾1月LED芯片指数上涨11.85%，LED封装指数上涨9.30%，同期台湾半导体零组件指数涨幅10.53%，台湾加权指数涨幅6.29%，1月LED芯片、封装指数显著跑赢大盘指数，涨幅与半导体零组件指数基本持平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
 1月营收继续下滑：我们跟踪的9家台湾LED芯片企业1月营收总计24.14亿新台币，同比下降33.6%，环比下降5.5%；9家台湾LED封装企业1月营收总计78.04亿新台币，同比下降30.02%，环比下降18.8%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
受传统淡季、工作天数减少以及库存压力的负面影响，1月营收继续显著下滑。韩系厂商将于Q2推出新机种，推动LEDTV背光需求，LED企业产能利用率有所提升，切入LED照明产业链也对企业营收有所贡献，台湾LED产业链短期业绩向上趋势形成。但中长期看价格和库存仍对营收产生压力，另外农历新年期间LEDTV销售未达预期，因此业绩向上动力能否持续要视2012Q2的LEDTV实际销售状况而定。
行业动态及点评：各地陆续订定LED照明规范，多项强制性照明标准将于2012年起陆续实施，带动LED照明市场的洗牌效应；1月份取代传统60W白炽灯的平均零售价来到35.4美元，取代传统40W白炽灯的LED灯泡平均零售价来到19.6美元，韩国地区最低价已杀至10美元；蓝宝石衬底厂Rubicon 2011年Q4营收季减42%，Q1或下滑38%～59%。
行业评级及投资建议：基本面上，我们认为国内LED企业2012年上半年特别是第1季度业绩同比压力较大，供需结构决定中期业绩亦不乐观。但目前产品价格下跌速度趋缓、幅度收窄，季节因素决定2季度起业绩有望环比逐步回升，国内企业产品与技术水平有所提高，使得部分领域出现阶段性投资机会，例如进入LED电视背光领域企业及区域性LED路灯生产企业。我们认为可以重点关注具有规模优势、技术优势和较早介入LED通用照明应用领域的企业，我们长期看好中国LED产业的发展前景，维持对LED子行业的“推荐”投资评级，维持鸿利光电、阳光照明、德豪润达的“推荐”投资评级。
风险提示：LED行业供需失衡持续较长时间；LED照明应用启动时点低于预期；国内企业在核心技术、核心工艺上的突破落后于预期。