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五粮液研究报告:国海证券-五粮液-000858-产品结构稳步升级,资产注入预期明确-080229

股票名称: 五粮液 股票代码: 000858分享时间:2008-03-04 11:13:11
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘金沪
研报出处: 国海证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 增持
研报大小: 148 KB 分享者: sj****g 我要报错
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【研究报告内容摘要】

1、在经历了几年的调整期和一系列的政策引导与行业内部洗牌后,中国高端白酒进入了一个辉煌的丰收时代,其定价权优势将是通胀时代业绩的定海神针;并作为我国食品饮料行业最具全球比较优势的产业,正在迈步走向全世界。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
2、虽然业绩低于预期,但公司积极采取的产品结构升级策略渐入佳境,压缩低端产品提高高价位酒的利润贡献度成效明显。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)这符合国家鼓励产业升级的战略方向。此外,公司积极开拓海外市场,是我国民族白酒业全球化战略的先行者。
3、市场关注的资产注入有了时间表,业绩增厚预期明确;但进度成为市场关注的焦点及最大的不确定性来源。
4、不考虑资产注入因素,在现有股本基础上预计公司2008年的EPS  有望达到0.55  元,在08  年4.2  亿股认购权证行权后约42  亿股新股本计算约为0.50  元左右;如考虑资产注入因素,则2008  年的EPS  有望达到0.85-0.90  元。维持公司的“增持”评级。

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