康得新(002450)：投资评级：买入；期限：中线
预涂膜产能投放以及光学膜放量是公司未来三年业绩增长的核心驱动因素。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
目前公司预涂膜业务拥有6条生产线，产能1.8万吨，满负荷生产。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）预计2012年1季度募投项目全部投产后，产能将达到3.6万吨，产能翻倍；2013年公司有可能继续扩增产能；公司2011年10月18日正式投产的4000万平方米产能光学膜示范线生产的产品，已经得到下游客户的认证，并开始收获定单，我们预计12-13年销量分别为600，1500万平方米。我们保守预计公司2011－2013年实现每股收益0.43元、0.98元和1.52元，目前股价对应2012年26倍PE和2013年17倍PE，其中光学膜业务2012年和2013年分别贡献业绩0.27元和0.65元；考虑增发摊薄后11-13年每股收益0.34元、0.79元和1.22元（其中光学膜12-13年分别贡献0.22元和0.52元）。我们认为公司在国内预涂膜行业需求快速增长、产能快速投放的背景下，业绩增长较为确定，光学膜业务有业绩超预期可能。公司光学膜产品投放将打破国际垄断，使得公司享受新材料高估值溢价。