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中国石化研究报告:东方证券-中国石化-600028-认股权证上市分析-080303

股票名称: 中国石化 股票代码: 600028分享时间:2008-03-03 11:08:28
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 黄栋
研报出处: 东方证券 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 326 KB 分享者: 花****贝 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂄    中国石化(600028)可分离转债将于3    月4    日在上海证券交易所分拆上市。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国石化权证的特点在于份额较大,30.3    亿的流通量是目前认购权证中份额最大的。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)不过由于中石化股本巨大,权证稀释效应很小。
􀂄    以BS    公式计算,在目前17    元左右股价之下,权证上市参考价将在2.25    元左右。
􀂄    中国石化基本面良好,东方证券分析师王晶认为,公司盈利受益于高油价、人民币升值、国内市场需求快速增长等确定因素,目前二级市场估值相对良好的基本面仍具有吸引力,维持买入的投资评级,因此权证亦可以享有较高的溢价。
􀂄    对之前几个认股权证的上市定价情况作一个统计发现,大盘权证一般难以炒作,并且由于基金等机构投资者持有大量份额,也将促使价格不会过分非理性,结合对正股增长前景的判断,我们预计中国石化权证上市后溢价率可望达到50%-55%左右,预计权证价格最高可以达到3-3.5    元。
􀂄    中国石化权证流通盘较大,且大量份额被机构投资者持有,预计上市后价格不会过于离谱。对于意在获取申购收益的投资者来说,建议在权证价格达到3-3.5    元区间时择机抛售。
􀂄    而基于中国石化优良的成长性,其股价将随业绩稳步增长,稳健型投资者可以在合理价格范围内中长线持有中国石化权证。我们认为权证价格若在2-2.5    元,那么将会是比较合理、安全的区间,投资者可以增持。如果权证高于合理价格,那么权证将跑输正股,投资者不如换入正股

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