市场评价及预期：
        自从  1  月9  日上调评级以来，市场涨幅已经超过10%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】最近很多人开始变得很乐观，对利空不敏感、对利多敏感。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）市场变得很热闹，但是热点不集中，投资者想参与，但是也找不到明确的目标。我们需要重新审视报告的逻辑，重视逻辑，忽视干扰。
        1  月9  日上调评级的逻辑是风险和收益出现变化，经过前期下跌，风险减少，而经济慢慢找到底，所以可以上调评级。截至当前，市场的演进和投资者的情绪基本验证我们的逻辑，不再累述。
        再往前看，我们11  月17  日的年会报告《从无为到有为》中提出：未来一段时间内，市场处于无为阶段，市场进入有为阶段的信号是房地产明紧暗松和信贷放大，同时通胀和房价的约束没有出现。从这个逻辑看，目前的信号是混乱的。首先，房地产确实出现明紧暗松的状况，相信芜湖事件不会遭遇南京和佛山的待遇，之后可能有其他地方跟进；其次，1  月份的信贷并没有有效扩大；其三，通胀的约束难言消退，不管出于什么原因，最终的4.5%还是超预期。所以，从这样一个角度，市场并没有进入有为的阶段，维持中性还是比较正确。
        总体而言，我们维持上周一周回顾和展望报告《Hold  住，集结号尚未响起》的逻辑和判断，现在从风险和收益的角度看，趋向中性，但是还不到撤退的时候。