三项基本推力确保煤机需求稳定。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国已是全球最大的煤炭生产国和消费国,煤炭作为我国主要能源消费,未来将会保持稳定的增速,行业景气处于上位。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)1)煤炭需求的增加;2)煤炭开采机械化率的提高;3)安装基数的扩大(更换需求增加),确保了煤机需求的稳定,未来行业成长可期。
整合、安全、效率是“十二五”期间煤炭行业发展的主线,将会激起煤机行业发展新浪潮。煤炭企业整合加速,扩大了煤机的使用范围,增加了煤机的需求量;安全生产是煤炭“十二五”期间的重中之重,政府政策支持煤炭企业采用机械化,加大煤矿安全监测监控设备使用;通过整合煤矿数量将会减少,而煤炭的产量还需要增加,可行的办法是采用机械化,实现自动化和智能化开采,提高煤矿生产效率,以满足需求。
综采成套化是长期发展趋势。国际煤机巨头Joy Global 发展之路给我们的启示是:1)“三机一架”是煤机行业的核心,综采成套化是煤机发展的必然趋势;2)与世界巨头相比,我国煤机企业差距甚远,但成长空间巨大;3)行业目前处于景气周期的上位,未来投资回报率有望高于机械其他子行业;综采成套化催生国内煤机集团诞生,加快国内煤机企业技术突破,推动行业整体发展。
煤矿安全生产设备成为重点。煤矿安全生产“十二五”规划强调,要提升煤矿安全及生产技术水平,加强煤矿安全重点示范工程建设。政策支持煤矿安全装备制造业发展,积极制定煤矿安全产业规划,培育具有安全装备制造业能力的企业。
我们首次关注煤机行业,给予“增持”评级。重点关注具有高端液压支架核心技术和制造能力的龙头企业郑煤机(601717),通过兼并重组获得综采设备能力和EPC 项目能力的天地科技(600582),以及具有自主创新和大客户资源的民营企业林州重机(002535);其次,我们还将关注11 年年底在创业板上市的煤矿安全生产监测监控设备的制造商梅安森(300275)。
风险提示:煤炭行业景气严重下行风险;煤机行业竞争激烈加剧风险;安全标准提高,产品准入风险;钢材及相关原材料价格剧烈波动风险。