券商板块走势强劲。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1  月证券市场反弹上扬，券商板块强劲反弹。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1  月多元金融指数上涨9.38%，其中13  家券商大幅跑赢市场。1  月仅15  个交易日的情况下，券商的业绩环比明显回暖，我们认为2012  年将面对更好的流动性环境，而通过市场调整自营的成本处于低位，有利于2012  年投资收益的确认，券商板块的反弹仍可参与。
        经纪业务：日均交易额回升。1  月沪深两市股基月交易总额1.7  万亿元，同比下降51.6%、环比下降16.6%。日均股基交易额1141  亿元，环比增加22.3%。
        1  月股票交易额1.66  万亿元，同比下降52.1%，环比下降16.8%，日均股票交易额1108  亿元，环比增加22%。
        投行业务：融资规模缩减。1  月证券市场募集资金528  亿元，同比下降52.8%，环比减少76.6%。其中权益类融资194  亿元，同比减少70.9%、环比下降75.2%。1  月债券类融资334  亿元，同比下降26.3%、环比减少77.4%。1  月IPO  项目6  家，IPO  募资27.46  亿元，同比减少93.6%，环比下降84.9%。
        资产管理业务：收益率小幅提升。1  月券商集合理财产品收益率有所提升，东北、兴业和中信证券集合理财产品收益率排名前十，月度收益率分别为4.46%、4.06%和3.97%。截至1  月底，券商集合理财产品共273  只，资产规模1546.4亿元，环比下降3.4%；资产净值共计1380.7  亿元，环比减少5.95%。
        融券与融资比缩小至1:43。1  月沪深两市融资融券余额357.96，环比下降6.31%；融资融券余额占流通市值比0.209%。在两融标的证券范围扩大的刺激下，沪深两市融券交易规模持续扩大，1  月融券余额8.15  亿元，环比增加23.59%；融资余额为349.8  亿元，环比下降6.8%；融券与融资缩小至1：43。
        1  月券商业绩（扣减中信后）逐步好转。1  月18  家上市券商（母公司）营业收入27.3  亿元，环比下降76.5%，同比下降18%。18  家上市券商（母公司）实现净利润6.4  亿元，环比下降84.6%。1  月券商业绩（扣减中信后）环比实现正增长，12  月中信确认了华夏的非经常性损益，除去中信后，1  月券商业绩逐步好转。1  月海通净利润实现环比增长728.1%。1  月18  家上市券商净利润率23.6%，海通净利润率为40.2%。1  月上市券商净资产收益率0.2%。
        风险提示：创新业务推进不如预期，成交量持续低迷。