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金岭矿业研究报告:兴业证券-金岭矿业-000655-金鼎股权即将注入,业绩增厚可期-120207

股票名称: 金岭矿业 股票代码: 000655分享时间:2012-02-08 08:36:03
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 兰杰
研报出处: 兴业证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 260 KB 分享者: dai****ju 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点
        事件:山东金岭铁矿于2012  年02  月03  日以挂牌价105,832.70  万元出让其持有的金鼎矿业40%股权,山东金岭矿业股份有限公司拟以挂牌价格105,832.70  万元、但最高不超过107,647.84  万元竞购金岭铁矿本次通过山东产权交易中心公开挂牌出售的标的股权。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        大股东持有金鼎矿业40%股权资产注入承诺即将兑现,公司虽将成为最大股东但并不占多数表决权,金鼎矿业未来贡献将通过投资收益体现。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)金鼎矿业评估价值对应吨可采储量价格为63.6元,未来矿价假设也基本覆盖了矿价下降风险,交易价格相对较为合理。本次收购将一次性支付10亿元收购价格,对公司流动性带来一定冲击,但公司资本结构和流动性状况良好,支付困难不大。金鼎矿业盈利情况逐年提升,虽已过景气高点,但股权注入后仍能对公司带来每年约0.1元的EPS增厚约10%,预计11,  12,  13年公司业绩分别为1.05元,1.26元,1.37元维持“推荐”评级。
        风险提示:铁矿石价格跌幅超预期,新疆地区产能释放延迟点评:
        一.  承诺兑现,金鼎扩产在即
          公司大股东此前承诺将在  2011  年12  月31  日前将持有金鼎矿业40%股权注入上市公司,此次注入也在预期之中。由于此前金岭铁矿持有的股权已移交金岭矿业托管,此次注入对公司正常经营影响不大。虽然交易后,公司成为金鼎矿业最大股东,但是持股比例不超过50%,董事会上并不占多数表决权,交易后金鼎矿业并不会并表。股权注入后公司不但可以继续获得40%权益原矿折价供应,同时还可以获得相应的投资收益。

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