投资要点：  
·07年业绩表现良好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2007年公司实现营业收入15.51亿元，同比增长21.19%；归属上市公司股东净利润1.77亿元，同比增长35.53%；实现每股收益0.96元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司本年度不派发现金红利，按07年底总股本为基础进行10转10的资本公积金转增股本。  
·  公司07年业绩增长的主要原因是：（1）IPO投资项目提前建成投产，使得公司销售收入增长较大；（2）07年产品出口退税率为17%，较06年1-9月份13%的比例有所上升；（3）增发募集资金到位后，财务费用有所下降。此外，三项费用率控制良好，销售费用率、营业费用率和财务费用率分别同比增长10.57%、20.89%和-3.25%，均低于营业收入增速，为公司全年良好的业绩表现做出了贡献。  
·  IPO投资项目盈利水平低于预期。2006年公司以每股10.6元的价格公开发行6000万股，募集资金6.36亿元用于投资高性能、低功耗铁氧体出口技改项目等5个项目，报告期内IPO投资项目除前两个项目未实现设计产能外，其他三个项目已完全达产。但从项目效益来看，IPO投资的5个项目实现效益低于预期。主要原因是2007年上半年原材料锰、镍等价格涨幅较大，造成营业成本上升，因而项目效益普遍低于前期测算值。  
·  主要风险因素：公司面临的主要风险因素包括内外两个方面。内部风险在于增发项目建设以及投产进程的不确定性。其中的不确定性在于项目技术成熟度、下游市场开拓、项目建设进度以及技术工艺成熟度等。外部风险主要是人民币持续升值造成的财务费用增加的影响。此外，美国经济出现了一定的衰退迹象，全球经济前景不确定性，会对出口业务造成一定的负面影响。  
·  投资评级：综合考虑公司未来两年的主业增长前景，以及公司面临的各类风险因素，结合公司未来两年盈利预测和目前的股价水平，我们给予横店东磁“谨慎推荐”评级。