投资要点
          上周（01.30-02.05）通信设备和通信运营板块分别上涨2.84%和-5.47%，同期沪深300  指数上涨0.08%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】通信设备跑赢沪深300  指数，而通信运营板块则跑输，超额收益分别为2.76%和5.55%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          本周，Ovum  发布报告，预计2010-2017  年，运营商的营收和CAPEX  增速逐步放缓至2.9%和3.1%，而2011  年第4  季度海外电信运营商业绩普遍下滑，  AT&T、Verizon  亏损，SK、软银利润下滑超50%。我们认为，行业增速放缓和竞争压力加大是电信运营商面临的产业态势，在2012  年宏观经济不明朗的形势下，运营商电信资本开支疲软将是大概率事件，基于此我们维持通信设备“中性”投资评级。但是国内在光通信、广电设备等方面的投资依旧强劲，行业的结构性机会仍存。
          运营商方面，联通展开管理体制改革，这有利于降低管理成本、提升服务效率，对未来长期发展意义重大。但短期而言，智能手机硬件规格的快速提升致使三大运营商在终端机型和性能方面差距正在缩小，这将加大对联通的竞争压力。鉴于联通在3G  领域的优势依旧明显（网络速度和稳定性领先对手）以及国内3G  用户增长拐点已到，公司将是移动互联时代最受益电信运营商，我们维持“推荐”投资评级。
          给予通信设备“中性”、通信运营“推荐”。1）受益光通信行业景气，烽火通信、日海通讯、新海宜、光迅科技、中兴通讯；2）受益广电设备投资启动，数码视讯；3）受益移动互联时代的电信运营商，中国联通。
          通信行业重要动态跟踪：
        【行业数据】Ovum：全球电信运营商去年营收增7%
        【运营商】中移动启动2012  年WLAN  设备集采工作规模达到  129  万台【运营商】消息称联通将分离省级以下网络公司
        【运营商】电信版  iPhone4S  最快本月上市只销售合约机【海外运营商】At&T、Verizon、SK、软银相继公布最新一季财报【设备商】路透社：预计华为2011  年总营收317  亿美元超爱立信成第一【终端】2011  年全球手机出货量16  亿诺基亚第  1  苹果第3