本周观点：正如我们在上周报指出，行业景气已开始释放积极信号，近一月多A股电子相对海外电子涨幅落后较大，且不论周期股还是成长股估值均已达到相对低位，有望迎来反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周尤其是周五A股电子相对表现较佳，显示已有部分投资者开始关注这一波炒电子周期拐点预期的机会。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为一季景气将进入谷底，若确认需求回升并补库存，则行情有望持续。上周半导体短急单频现，如NB客户要求限期回补芯片库存，以及B/B值持续回升等数据均加强了这一观点。我们对这一波行情持积极态度，但需警惕部分周期股一季度业绩风险带来回调。同时，我们也持续并坚定看好以下竞争力强且估值便宜的优质成长股，如受益PC产业链弹性、新品及份额均在提升中的立讯精密，受益智能电视和苹果导入且要增发的歌尔声学，新年管理层积极进取、业绩有望显著改善的兴森科技，以及受益行业趋势、新年业绩无忧的海康威视。
          核心数据：12  月北美B/B值持续回升至0.88。IDC统计去年Q4  全球手机出货4.3  亿部，同比增长6.1%，全年出货15.5  亿，同比增长11.1%；WitsView统计2011  年液晶面板出货较2010  年衰退1%；1  月份韩国台湾面板厂均微幅提高产能利用率；DRAM  1  月下旬合约价4GB涨至17.25  美元。
          终端产品：PC产业链曙光初现。PC方面，近期NB产业链库存低位回补力度加大，联想元月PC逆势成长有望抢占欧美市场，宏碁、惠普今年重庆出货翻番，NB产业链西迁脚步加速；平板方面，新款iPad近期要上市，kindle、Nook拉货动能较弱；手机方面，中兴华为低端智能机今年有望翻倍；预计今年AMOLED智能手机渗透率到15%；电视方面，大陆春节卖场TV销售仅增长3%，家电下乡政策退出冲击较大；苹果iTV预计下半年问世；OLED  TV价格两年后可望跌至LED  TV价格水平。
          半导体：短急单频现，库存回补开始。近期IC厂商急单增多，部分厂商开始回补库存，NB产业链已有客户要求限期回补，有望拉动相关公司业绩增长；联发科预计Q1  负增长10～15％主要受累于2.5G手机衰退，但总体对Q2  乐观；近期晶圆代工及封测业者也相对乐观，龙头公司开始布局高端产能。IC通路相对谨慎乐观。
          零组件：MB厂酝酿涨价，被动元件厂保守扩产。MB厂为应对成本压力，且对年内PC相对乐观，正酝酿涨价1  成；USB  3.0、SATA  III今年将陆续放量；平板、Ultrabook双加持拉升锂高分子电池渗透率；12  年PCB领域有望延续成长，HDI和软板增速最快；被动元件上游厂保守扩产；日元升值，京瓷、村田等零组件厂表现差强人意。
          显示/LED：  Q1  面板库存回补，亏损减少，LED依然冷淡。Q1  台厂大尺寸面板总出货量预估为6104  万片，季减少5.6%，同期亦减少6.3%；LGD连续5  季亏损，不过Q4  亏损幅度已经大幅缩小；去年LED晶粒供过于求缺口高达35%，中低阶芯片拖累毛利，预计今年产能将持续过剩。
          上周全球电子股普涨，A股电子开始表现。其中，SOX指数延续上涨3.9%，台湾加权指数大涨6.1%，领涨的板块有面板、被动元件、LED、连接器。A股电子板块涨幅居前，尤其是周五开始放量大涨，全周涨幅前五分别是雷曼光电、中环股份、联创光电、华东科技、国腾电子，跌幅榜前五分别是奥拓电子、天龙光电、华映科技、乐凯胶片、中京电子。