我们的看法：
        全年业绩：公司中报业绩略好于我们的预期，但是考虑到公司下半年有2-3  家门店即将开业（潍坊新店、泰安新店和菏泽门店），开店数目高于上半年一家（东营分店），因此我们仍然认为公司全年业绩应当与承诺的25%的业绩增长相当（0.48  元）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        公司首创的综合大卖场业态（百货+超市+小量餐饮、商务、娱乐（出租））最好的满足了当地的市场需求既方便了消费者一站式购物，又避免了购物中心业态在该省的超前性（购物中心面积大、餐饮娱乐份额高），最好的适应了山东省的社会经济发展，使公司在当地成功地战胜了沃尔玛等外资超市，并用百货服务最好的分享了经济发展的成果。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        大股东山东省商业集团在省内拥有良好的商业运营经验和规模优势，银座品牌在山东省知名度和商誉极高，公司发展拥有良好的民众基础。
        山东省拥有地级市17  个，人口9108  万（05  年），GDP  增速和总量居全国第二位，公司未来发展空间较大。
        实力强大的股东山东省商业集团能够在体外为公司孵化和发展项目，下半年已经拥有19  家门店的集团公司（6  家为上市公司经营性资产、1家为上市公司托管）还将通过收购继续扩张。
        07  年起大股东有望陆续向上市公司注入优良资产，加速公司的发展，并拉低公司的PE  水平。
        公司估值：公司的成长性较高并在股改中进行了25%增长的业绩承诺（风险小），考虑资产注入还有可能进一步提升公司业绩，我们认为公司应当享受较高的估值，合理估值中枢在15.3元，由于目前股价基本合理，维持中性评级。