十  二五石化增速放缓  凸现结构变化
        十二五石化行业增速放缓
        上周工信部印发了《石化行业十二五规划》，行业增速将较十一五明显放缓，工业增加值增速将从22%下降到13%，主要大宗产品的需求增速也将放缓：成品油、乙烯当量、合成树脂需求的增速分别由7.8%、10.6%、15.3%下降到5.5%、5.1%和9.3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】需求增速超过10%的大宗产品为己内酰胺和甲醇。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        烯烃原料多元化程度规划提升至20%
        根据十二五规划，烯烃原料的多元化将从十一五末的5%上升至20%，鼓励进口凝析油、轻烃等资源，优化烯烃原料结构；并适度发展煤制烯烃。我们认为这是对丙烷脱氢和碳四深加工的继续肯定。
        煤制烯烃态度中性：从严布局  承认重要补充地位
        规划明确指出要要与石脑油路线烯烃实现差别化布局，在蒙陕新宁从严布局煤制烯烃升级示范项目。总体来说，并未出现煤制烯烃等煤化工的态度转向。
        石化周期短期补库可期
        虽然面临长期的原料多元化的影响，但是从短期来看，由于2012年大石化项目新建项目很少，增速有限；渠道库存已经处于较低水平，我们认为2月补库的可能，将推升价差。