想解决的问题：我们知道，以往多因子选股策略的大体思路多为通过测试各种因子组合在历史上的表现，进而选取效果最佳的，最后按照固定换仓周期使用该些因子组合进行选股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】然而，心中可能会有几个疑问：“因子的选股能力有多大？”，“因子这样使用是否正确？”，“因子的效果是否稳定？”以及“因子的有效窗口有多长？”我们为了解决以上在心中萦绕不去的疑问，引入了基于历史统计的ICSD  打分指标。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        本文的主要内容：本文想表达的思想分为两部分：
        第一部分：通过ICSD  指标，从市场表现层面上找出认可的因子。该指标包含对选股因子的使用方向，选股能力，有效周期及稳定性四大方面的评价。本文还发现有些指标的使用方法与以往大家认同的逻辑可能有冲突（比如PB  在机械设备行业里面的效果，并不是PB  低的好，反而市场的反应显示PB  高的股票反而跑得好）。
        第二部分：按照因子的有效窗口换仓可以提升因子选股能力。如，因子的有效窗口本来是30  天，如果固定在60  天的时候才开始换仓，因子其实早已失效了。
        这样投资者将会暴露在风险中，不仅如此，因子还并未达到它的最佳效果。
          实证分析：按照ICSD  指标的计算方法，我们首先计算了每个因子的ICSD  得分列表。通过选取出的得分最高的因子，本文运用按照因子最优的周期换仓的不定期换仓策略。该策略的样本外测试（2010  年至今）效果很不错。首先，相对强弱曲线较稳定的上扬，说明ICSD  指标能选出行业中较佳的且有效的因子；其次，净值分层显示出较好的区分度，说明ICSD  指标选出的因子能较好地分辨好坏个股；再次，该些因子的动态换仓策略显示能跑赢固定换仓策略，说明ICSD  指标能获得因子的有效时间窗口，并且按照该窗口换仓能提升策略效果。综上所述，本文的结论是：ICSD  指标能较好的抓住市场上区分度较好且较稳定的因子，且按照其有效周期换仓能提升因子的选股能力。