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研究报告:天相投顾-国内货币政策微调放缓,美国1月份ISM制造业指数差于预期-120202

股票名称: 股票代码: 分享时间:2012-02-03 08:17:34
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 李衡
研报出处: 天相投顾 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 571 KB 分享者: 小****录 我要报错
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【研究报告内容摘要】

国内经济
        十大城市住宅同比下跌,房地产调控效果进一步显现,但是从跌幅来看仍未达到调控目标。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们估计调控目标为下降10-20%,调控仍将持续。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        货币政策微调放缓,存款准备金率未如预期在春节前后下调,原因主要有三个方面。第一,央行仍然担忧通胀压力,我们预计1  月份CPI  上涨4.0%,通胀率仍然处于相对高位。两个因素加大通胀的不确定性:(1)美联储将超低利率持续时间由此前的2013  年中推迟到2014  年底,并且推出QE3  的可能性在上升;(2)伊朗核危机和石油禁运可能导致国际能源价格大幅上涨。第二,房地产调控进入关键期,地方政府对于执行房地产调控政策的意愿有所减弱,并且受信贷政策松动影响,房贷利率有所回落,例如北京地区的商业银行房贷利率由上浮10%降至基准利率,央行通过延缓准备金率下调延长政策观望期,以观察房地产调控效果。第三,经济增长放缓趋稳,从制造业的情况来看,甚至出现触底回升的信号。
国际经济
        美国
        美国  1  月份ISM  制造业指数录得54.1,差于市场预期值54.5,前值为53.9;1  月份ISM  支付价格录得55.5,高于市场预期值50,前值为47.5;1  月份密尔沃基采购经理指数录得58.4,好于市场预期值57.5,前值为57.8;1  月份ADP  就业变动指数录得17.0  万人,差于市场预期的18.2  万人,前值由32.5万人修正为29.2  万人;12  月份建筑开支环比上升1.5%,好于市场预期的上升0.5%,前值由上升1.2%修正为上升0.4%。
        欧洲
        欧元区  1  月份PMI  制造业指数终值录得48.8,好于市场预期值48.7。德国1月份PMI  制造业指数终值录得51,好于市场预期值50.9;1  月份CPI(欧盟总体)初值环比下降0.5%,好于市场预期的下降0.4%,前值为上升0.7%,同比上升2.3%,好于市场预期的上升2.4%,前值为上升2.3%。  法国1  月份PMI制造业指数终值录得48.5,符合市场预期。意大利1  月份PMI  制造业指数录得46.8,好于市场预期值45.3,前值为44.3。英国1  月份PMI  制造业指数录得52.1,好于市场预期值50,前值由49.6  修正为49.7。
        今日市场关注:美国1  月份汽车总销售量、1  月28  日首次失业人数、1  月21日持续领取失业救济人数;欧元区12  月份工业品出厂价格指数。

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