资金面分析。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】央行春节前进行了大量14  天逆回购操作，并且暂停了央票发行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）据Wind  数据显示，2  月份公开市场的到期资金量为-1710  亿元。银行超额准备金率在去年三季度末降至1.4%，估计四季度超储率仍在2%以下。同时，每年一季度是各银行贷款发放规模较大时期，预计2012  年1  月，银行新增信贷投放达到一万亿左右，而存款没有明显增加、春节因素导致的资金从银行体系流出到回笼也还需时日。截至1  月29  日，7  天银行间质押式回购利率为4.2170%，较2011年第一个工作日高7bps。因此，市场资金在2  月份可能呈现偏紧的态势。
        基本面分析。据国家统计局数据显示，2011  年中国CPI  同比增长5.4%，2011年12  月CPI  及PPI  同比增长率分别为4.1%及1.7%，并且这两个指标持续走低。
        12  月中国外汇占款连续3  个月下降，下降了1003  亿元人民币。但是，从央行操作策略看，货币政策调整显得颇为谨慎。虽然市场仍然预期2  月份存款准备金率存在下调的可能性，但是受到春节前央行下调存款准备金率预期的落空，市场已对调准预期显得较为谨慎。节后市场短期或将相对平稳，市场的走势变化仍需看政策的进一步明确。随着固息债券收益率下滑，而且年内基准利率调整的幅度和可能性均较小，定存付息投资价值增强。