事件：  
        2011年净利同比增长64.80%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2011年，公司实现营业总收入46.60亿元，同比增长53.49%；实现归属于母公司所有者净利润8.55亿元，同比增长64.80%；每股收益为0.81元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）符合市场预期。公司拟以2011年末总股本10.50亿股为基数，每10股转增1股送4股并派发现金红利1元（含税）。
        2012年净利拟同比增长30%。2012年公司计划新签合同88亿元，同比增长21.88%；计划实现营业收入60.68亿元，同比增长30%；计划实现归属于上市公司普通股东的净利润11.12亿元，同比增长30%。
        点评：  
        业务体量：收入净利润高速增长。2011年，公司签订合同72.20亿元，同比增长60.09%；实现营业总收入46.60亿元，同比增长53.49%；实现归属于母公司所有者净利润8.55亿元，同比增长64.80%。从分项业务来看，电网调度自动化、变电站保护及综合自动化、轨道交通保护及电气自动化、农电/配电自动化及终端设备、用电自动化及终端设备、电气控制自动化2011年收入同比增幅分别达73.88%、17.37%、35.49%、113.86%、69.60%、127.91%。公司业绩高成长的主要原因为市场需求增长、公司相关产品市场竞争优势增强所致。
        盈利能力：毛利率维持稳定。盈利水平方面，公司综合毛利率基本维持稳定，综合毛利率为31.39%，同比增加0.40个百分点。从分项业务来看，电网调度自动化、变电站保护及综合自动化、轨道交通保护及电气自动化、农电/配电自动化及终端设备、用电自动化及终端设备、电气控制自动化2011年毛利率分别为42.80%、29.54%、20.07%、32.92%、26.80%、26.54%，同比变动0.58、0.18、-0.4、-1.84、3.86、-10.25个百分点。用电自动化及终端设备毛利率增幅较大主要受行业需求增加影响，而电气控制自动化产品毛利率下降明显主要系2011年实现销售项目的软件含量低所致。
        费用率：三项费用率齐降。2011年，公司管理费用3.04亿元，同比增加11.27%；管理费率达6.52%，同比减少2.47个百分点。我们认为，公司业务体量扩张带来规模效应、经营效率提升为管理费率同比大幅下降的主要原因。2011年，公司销售费用2.12亿元，同比增加38.37%；销售费率达4.55%，同比下降0.50个百分点。2011年，公司财务费用-720.02万元，去年同期财务费用为96.47万元，公司财务费用下降的主要原因为2011年利息收入比2010年增长所致。