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汽车行业研究报告:西南证券-汽车行业2011年产销数据点评:外资争夺重卡,出口有望跃升-120119

行业名称: 汽车行业 股票代码: 分享时间:2012-02-01 15:14:46
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘峰
研报出处: 西南证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 287 KB 分享者: mar****17 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        1  月中旬,中汽协及部分整车上市公司相继发布2011  年产销数据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        数据显示汽车行业发展如预期一致,商、乘用车市场出现较大分化,客车车型一枝独秀,自主品牌汽车市场占有率下降以及出口大幅增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)外资加紧介入重卡行业,重卡市场面临重构;自主品牌崛起,出口品质有望跃升;“稳中求进”的经济政策,为汽车和零部件两板块的发展趋势定下基调。
        一、乘用车型销售出现分化
        2011  年全年,我国乘用车销售1447.24  万辆,同比增长5.19%。其中,SUV  和MPV  增长明显,销售分别同比增长20.19%和11.74%。交叉型乘用车产销呈现较大幅度的回落,全年销售225.83  万辆,同比下降9.38%,与前两年高速增长形成鲜明对比。
        上汽集团(600104)以生产乘用车整车为主。2011  年全年,集团下属各公司累计销售汽车400.9  万辆,较2010  年全年的357.9  万辆增长12.01%,上汽集团销售汽车首次突破400  万辆。旗下两大合资公司12  月单月销售涨跌互现,2011  年全年销售同比双双增长,但是增幅较上年大约收窄一半。上汽通用12  月销售8.05  万辆汽车,单月销量较上年下降10.06%,2011  年累计销售123.15  万辆,同比增长18.53%。上汽大众12月单月销售增长12.3%,共销售10.49  万辆汽车,全年累计销售116.58  万辆,同比增长16.42%。2010  年上汽通用和上汽大众市场增幅分别高达42.79%和37.50%,2011  年市场增幅较2010  年大幅收窄。
        长安汽车(000625)产品线中,交叉型乘用车占有重要地位。受制于“汽车下乡”、“购置税减征”等优惠政策退出,2011  年公司微车产销量下降幅度较大,轿车自主品牌面临合资品牌的强烈挤压,未能迅速弥补微车销售回落造成的销售缺口。长安汽车产销量分别为166.19  万和166.38万辆,下降10.84%和10.14%。河北长安和重庆长安(本部)等子公司销售下滑幅度较大,降幅分别达到29.18%和20.46%。4  季度长安汽车销售下滑幅度加快。前3  季度公司累计销售汽车125.72  万辆,同比下降6.02%,第4  季度未出现如2010  年底优惠政策退出前夕的“末班车行情”,销售下滑幅度加剧。受微车销量下降影响,预计2011  年全年公司销售费用、营业利润、利润总额及归属于母公司净利润同比均将大幅降低。
        交叉型乘用车龙头企业上汽通用五菱虽然保持销售增长,但增速剧减。2010  年,上汽通用五菱全年销售123.45  万辆,同比增长15.91%。2011年,公司交叉型乘用车市场增速减缓,增幅降低为5.40%,比上年的15.91%下降10.5  个百分点。但公司2011  年8  月上市的“合资自主”品牌宝骏汽车,到2011  年底累计销售2.19  万辆,顺利实现公司2  万辆的既定销售目标。

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