一、本周报告推介:
1. 《凤凰传媒(601928):扎实主业,发展大文化消费》—王玉泉、陈虎 日期:1 月16 日
公司是国内出版发行领域的龙头企业,地处经济发达地区,坐拥南京市丰富的高校智库资源,将长期保持自身在出版发行领域的领先优势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司文化MALL 项目的开发很好的符合了国家对于文化产业支持的方向,并且更重要的是开拓了公司出版发行业务之外的空间,并且随着凤凰文化MALL 的逐渐落成与成熟,将极大的强化凤凰传媒在文化领域的品牌效应。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们预测公司2011-2013 年EPS 分别为0.31 元,0.40 元和0.41 元,对应PE 分别为26 倍,21 倍和20 倍,给予公司2012 年25 倍PE,六个月目标价10 元,首次给予“推荐”评级。
2. 《华录百纳(300291)新股定价:流程控制与精品打造优势明显》—王玉泉、陈虎 日期:1 月16 日建议询价区间51.5 元-57.2 元。公司受益于电视剧行业的高景气,领先的制作水准加上历史上优异的表现将帮助公司继续高速成长,我们预测公司2011-2013 年EPS 分别为1.43 元,1.94 元和2.60 元。行业可比公司在2011 年和2012 年平均PE 分别为41 倍和27 倍。我们给予公司2011 年36-40 倍的PE,对应询价区间为51.5-57.2 元。
3. 《老板电器(002508)业绩快报:“内外兼修”助力公司净利润增长超预期》—王玉泉、李常 日期:1月18 日
公司发布2011 年业绩预告,营业收入同比增长24.55%,归属于上市公司股东净利润同比增长39.40%。我们的观点有:1. 外延式发展:多元化渠道建设使公司营业收入同比增长达到20%以上;2. 内涵式提升:净利润增速远超收入增速;3. 公司仍有大量超募资金可用。公司将在大力投资发展吸油烟机、燃气灶、消毒柜三大产品体系的基础上,通过适度的外部资源整合,凭借强力的多元化渠道分销能力和成本控制能力,立足一二级市场,辐射三四级市场,适度进入海外市场。预计公司2011 年、2012 年eps 为0.72 元、0.88 元,对应PE 为22.5 倍、18.5 倍。1 月16 日公司股价16.25 元,我们认为2012 年23 倍PE 较为合理,六个月目标价20 元,维持“推荐”评级。