要点：
        1、地缘政治推高国际油价
        月初有消息称，欧盟成员国可能将对伊朗原油实行禁运，伊朗则威胁如果实行禁运，将封闭全球最繁忙的水道之一的霍尔木兹海峡，虽然目前此事还存在一定的不确定性，但国际油价近期仍受该消息影响而出现上涨，其中布伦特原油期货双周涨幅为5.13%，WTI原油期货双周均价涨幅为3.55%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】为应对可能出现的危机，全球最大的产油国之一的沙特表示已准备好弥补原油市场出现的任何供应缺口，同时国际能源署也已经制定了一项应急计划，如有必要，国际能源署每日将最多释放1400万桶的紧急储备，其中包括约1000万桶的原油和约400万桶的成品油，这一释储规模将创国际能源署的历史新高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）海关总署最新数据显示，2011年我国共进口原油2.5378亿吨，较去年同期增长6%，预计2011年国内原油进口依存度依然在50%以上，国际原油价格波动对国内化工行业成本影响较大，预计石化企业短期内将承压。
        2、原油价格上涨及节前备货推高化纤原料价格
        本期双周均价涨幅居前的五种产品分别为布伦特原油、TDI、BDO、PET切片和WTI原油；双周均价跌幅居前的五种产品分别为液氯、盐酸、NYMEX天然气、醋酸和PTMEG。涨幅榜方面，化纤原料PTA和PET切片在原油价格上涨和下游厂商节前备货等因素影响下出现上涨，PTA是涤纶的原料，而涤纶又是主要的化纤品种，占国内化纤总产量的80%左右，我们预计随着原料价格的上涨，可能推高涤纶产品价格。近期我们也注意到，国内棉花价格出现上涨，据统计，2012年全国主产棉区意向种植面积约为7221万亩，较2011年的7970万亩减少749万亩，下降9%，因此我们认为2012年棉花价格有一定的上涨动力，化纤产品与棉花具有替代作用，当棉花价格上涨的时候下游厂商倾向于采购化纤产品进行替代，从而推高产品价格，建议关注化纤类个股的交易性机会，但春节临近，化纤将迎来传统淡季，预计上涨空间有限，需注意风险。
        跌幅榜方面，液氯出现较大幅度下跌，双周均价跌幅达10.91%。主要原因是氯碱企业在生产烧碱的同时产出液氯，而近期烧碱行情较好，氯碱企业开工率较高，导致市场上液氯库存增加较多，而液氯下游需求惨淡，从而使得液氯价格大幅下跌，我们预计液氯后市仍不容乐观。
        3、烟台万华1月份聚合MDI挂牌价上调
        烟台万华公布了1月份MDI挂牌价，其中聚合MDI挂牌价格为16200元/吨，较12月挂牌价上调700元/吨；纯MDI散水挂牌价格为19800元/吨，桶装为20000元/吨，较12月持平。MDI挂牌价的上调受益于企业的限产保价，随着装置检修的逐渐完成，预计短期内MDI价格涨幅有限。我们预计行业2012年一季度盈利情况或将好于去年四季度，随着大盘的下跌，烟台万华的估值区间不断下移，目前估值具有一定的吸引力，建议长线投资者积极关注。
        4、投资建议
        在多方面利好因素刺激下，近期大盘出现反弹，化工板块整体表现较高，在此背景下我们建议关注以下几个方面。1、年报披露潮即将来临，建议关注业绩可能超预期的个股，如烧碱、聚氨酯原料等板块；2、继续关注前景较好的化工新材料、精细化工个股；3、民爆行业重组预期较强，可积极关注。相关个股如烟台万华（600309）、天晟新材（300169）、鑫富药业（002019）、久联发展（002037）等。
        5、风险提示
        原油价格波动风险；大盘下跌的系统性风险。