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钢铁行业研究报告:华泰联合-钢铁行业周报:钢价小幅阴跌,社会库存大幅回升-120109

行业名称: 钢铁行业 股票代码: 分享时间:2012-01-10 09:44:25
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 赵湘鄂,陈雳
研报出处: 华泰联合 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 1,526 KB 分享者: zha****uan 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          普碳钢价格小幅下滑,不锈钢价格保持平稳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至周五,螺纹钢、线材、热卷、冷轧和中板价格的周降幅分别为0.32%、0.72%、0.37%、0.14%和0.16%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)宝钢近期发布2  月出厂价格,基本以平盘为主,显示出钢厂对于后期的谨慎。年关将至,各地市场需求近乎停滞,而社会库存悄然上升,后期供需矛盾或在升级。本周国内钢材市场价格基本横盘整理,成交起色不大,市场观望气氛浓厚。
          矿价小幅回升,海运费大幅下滑。本周铁矿石价格相对坚挺,元旦节后继续小幅上扬。春节临近,钢厂补货预期加重,加上成本压力,贸易商囤货待价而沽,不肯轻易降价。本周国内唐山66%铁精粉增幅0.56%,港口印度63.5%铁精粉增幅1.89%;巴西-中国海运费降幅18.26%;澳洲-中国海运费降幅15.11%。
          成本小幅波动,利润继续回升。根据测算,本周加权生铁和钢坯成本增幅分别为0.013%和-0.132%。虽然钢材价格小幅下行,但因海运费大幅下跌导致进口矿成本下降,钢材加权利润普遍继续回升。本周螺纹钢、线材、热卷、冷板和中板的吨钢毛利涨幅分别为3.5、-12.3、2.4、9.6、9.8  元/吨。据中钢协的最新统计,2011  年12  月上中旬,全国粗钢日均产量仅比11  月份的实际日产量略增0.46%。其中,以国有企业为主的重点钢企增长1.01%,而其他的中小钢企下降了4.75%。
          社会库存总计1334.3  万吨,周环比上涨44.2  万吨。受元旦假期影响,本周交易清淡,社会库存继续回升。本周螺纹钢、线材、热卷、中板和冷轧的涨幅6.26%、8.04%、0.15%、1.91%和0.99%。
          黑色金属与大盘表现一致,同步下滑;国际钢铁股表现较好,内外分化。
        新年的第一个交易周,受创业板解禁、大股东抛售套现影响,上证综指继续下滑,周五上证综指收盘于2163.4  点,周跌幅1.64%。因钢铁公司基本面无任何好转迹象,黑色金属指数本周惯性下跌,周五报收1942.37,周跌幅1.27%。值得注意的是,黑色金属指数的相对PB  值已回落至0.54,接近历史最低值0.45(如图38  所示),虽然目前行业基本面没有明显改善,但钢铁相对估值已经在安全边际内,随着大盘系统性风险的进一步减少,业绩良好但价值明显被低估的个股值得继续关注,重点有宝钢、西宁、大冶、方大、太钢等。此外,相对于国内钢铁股羸弱的表现,国际钢铁股走势强劲,截止周五,美国钢铁行业指数周涨幅4.88%,欧洲钢铁行业指数周涨幅5.88%,太平洋地区钢铁行业指数周增幅2.06%。
          一周要闻:12  月中国制造业PMI  为50.3%,环比升1.3  个百分点;太钢正式启动与星原钢铁“渐进式”重组;印度将铁矿石出口税率提高至30%。

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