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先河环保研究报告:东兴证券-先河环保-300137-环境监测龙头畅享环保盛宴-120109

股票名称: 先河环保 股票代码: 300137分享时间:2012-01-10 08:36:16
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 俞鹏程
研报出处: 东兴证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 推荐(首次)
研报大小: 556 KB 分享者: mgj****ie 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:  
        近日,我对先河环保进行了实地调研,与财务总监刘月田先生和证代王少军先生进行了深入交流,要点如下:  
        问题1:近期PM2.5  成为社会热点问题,环保部及地方政府就该指标的监测与公布推出了一系列规划和时间表,对公司在该业务上有何促进?  
        目前公认的影响空气质量的有四项主要污染物,分别为二氧化硫、氮氧化物、挥发性有机物(甲醛,苯等,  简称VOC)和颗粒物,其中颗粒物分为可吸入颗粒(PM10)和可入肺颗粒(PM2.5)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】相比PM10,PM2.5  被吸入人体后会长期停留在主气管和肺部,无法通过新陈代谢排出体外,危害更大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)  以我国目前的空气质量状况,PM2.5  达标率可能较低(预计达标率在20%以下)。以北京为例,2011  年北京市PM10  的年均浓度为114  微克/立方米,按照PM2.5  占PM10  的50%来推算,北京市PM2.5  的年均浓度应在60  微克/立方米左右。
        而据刚刚通过环保部常务会的《环境空气质量标准》,我国PM2.5  的年均限值拟定为35  微克/立方米,北京市很难达标。  目前不仅发达国家,包括印度、泰国、墨西哥等发展中国家也已将该指标列入检测范围。从将其列入检测范围的过程来看,美国在1987  年开始采用PM10  空气质量标准,在基本解决PM10  问题之后,于1997  年发布PM2.5  环境空气质量标准,经历了10  年时间,并且一般是先定达标标准,然后再让各地建立监测站点。  
        我国环保部在2011  年年底给全国城市监测PM2.5  公布了分"四步走"的时间表。2012  年覆盖京津冀、长三角、珠三角、直辖市、省会城市,2013  年113  个环境保护重点城市和环保模范城市,2015  年所有地级以上城市,2016  年全国范围实施。其中经济较为发达的省份步伐较快,如2013  年江苏将实现省内PM2.5  监测全覆盖,目前江苏已计划投资2.3  亿元购买PM2.5  的监测设备。北京市环保局将在春节前公布PM2.5  研究性监测数据;国家新标准出台后,率先在6  个子站开展PM2.5  监测并发布数据;年底前力争完成全市PM2.5  监测站点建设并发布实时监测数据。  
        目前国内市场中PM2.5  的监测设备价格从8  万元到38  万元不等,公司自主研发生产的PM2.5  监测仪器已通过美国EPA  认证,并且是国内目前唯一通过中国预防医学科学院环境卫生与卫生工程研究所鉴定,售价约15  万,采用国内较为流行的贝塔射线法(目前国际上常用的PM2.5  自动监测方法包括贝塔射线法和振荡天平法两种,其中振荡天平法可以提供分钟数据等高精确度的实时数据,但仪器较贵,需要人员维护水平较高;β射线法人工维护量较低,在数据时间分辨率上,一般一小时有一个数值)。据国家环保部初步估算,  338  个地级以上城市的总投入需要20  多亿元,由于2012  年的预算已经基本做完,首批监测的城市需要追加预算。以公司目前在空气在线监测系统约30%的市场份额计算,公司有望占据其中约7  亿的市场(公司11  年前三季度营业收入为1.11  亿),受益明显。  问题2:公司目前在手资金较为充裕,未来如何分配使用?  

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