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研究报告:申银万国-铁矿石大幅涨价、钒价暴涨,看好钢钒GFC1权证周报-080225

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-02-25 15:00:34
研报栏目: 机构资讯 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨国平
研报出处: 申银万国 研报页数: 16 页 推荐评级:
研报大小: 363 KB 分享者: 海豚****音 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          看好钢钒GFC1  未来表现:攀钢钢钒整体上市后,将成为拥有铁、钒、钛矿的资源型企业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近期国内外钒价出现暴涨,对攀钢形成利好。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)中国钢铁行业由于没有掌握上游资源控制权,在每年的铁矿石谈判中总是处于极其被动地位,这类似于证券投资中没有对无法控制的风险部位做对冲一样。但对拥有大量资源的攀钢来说,  铁矿石价格大幅上涨倒是利好。
          钢钒GFC1  目前价格为9.437  元,价格价值比为0.82  倍,杠杆倍数为1.63倍,剩余期限为9  个多月,溢价率为-12.82%极度低估,按业内机构给出的正股目标价最高值和均值计算,权证内在价值分别为26.28  元和19.07  元。
          中兴ZXC1  上周五上市首日如期以涨停报收,我们预计再度涨停可能性不大。我们建议,中兴ZXC1  打开涨停后,尚未卖出的投资者可择机抛售中兴ZXC1,如看好正股,可在卖出权证后买入正股。
          深发SFC2  打平点高达57.61  元,比正股现价高78.71%,我们建议看好深发展的深发SFC2  投资者卖出深发SFC2  买入正股。上汽CWB1  打平点高达51.49元,比正股现价高144.02%,我们建议看好上汽的上汽CWB1  投资者卖出上汽CWB1  买入正股。
          五粮YGC1、钢钒GFC1、武钢CWB1、云化CWB1  和马钢CWB1  处于严重折价交易状态,用权证按比例替换正股,扣除0.5%交易成本,可分别无条件降低持仓成本10.23%、12.32%、11.08%、8.63%和5.80%。
          上周国际油价突破100  元大关创历史新高,在石油及商品价格上升下,美国经济衰退风险有增大趋势,内地1  月份PPI  和CPI  双双创新高,国际大行再度下调港股预期,外围股市及内地股市均告下滑,恒指下跌并失守年线。最终恒指收市报23305.04  点,全周累计下跌843.39  点或3.49%;受浦发银行巨额再融资预期打击,加之市场面临大小非解禁以及宏观调控等利空因素,市场观望气氛浓厚,资金供求关系失衡。金融板块暴跌,农林牧渔继续叠创新高。最终上证指数报收于4370.28  点,全周累计下跌2.82%。
          我们认为,目前大盘处于震荡筑底阶段,我们建议短线投资者谨慎操作,中长期我们看好钢铁认购权证和五粮YGC1  表现。
          按业内机构给出的正股目标价最高值和均值计算,武钢CWB1  内在价值分别为20.36  元和16.77  元,按现价买五粮YGC1,相当于以32.98  元买五粮液。
          按现价买中兴通讯、深高速和上海汽车套利收益分别为9%、18%和30%。

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